中山大学国际金融学12.ppt

国际金融 中山大学岭南学院 2003-09 陈平 牛鸿 周天芸 劳平 12.1 第十二章 汇率政策 第一节 汇率制度 一、汇率制度的类型 二、最适货币区理论 第二节 汇率水平的管理 一、汇率变动的经济影响 二、实际汇率的管理与国际收支调整 第三节 外汇管制 一、外汇管制的内容 二、货币的自由兑换 国际金融 中山大学岭南学院 2003-09 陈平 牛鸿 周天芸 劳平 12.2 第一节 汇率制度 一、汇率制度的类型 汇 率 制 度 (Exchange Rate Regime or Exchange Rate System) ，又称汇率安排 (Exchange Rate Arrangement) ，是指一 国货币当局对本国汇率变动的基本方式所作的一系列安排或规定。 汇率制度制约着汇率水平的变动。 汇率制度 固定汇率制 浮动汇率制 金本位下的固定汇率制 纸币流通条件下的的固定汇率制 自由浮动和管理浮动 单独浮动和联合浮动 国际金融 中山大学岭南学院 2003-09 陈平 牛鸿 周天芸 劳平 12.3 ☆金本位制下的固定汇率和纸币流通条件下的固定汇率的共同点： （ 1 ）各国对本国货币都规定有金平价，中心汇率是按两国货币各自 的金平价之比来确定的。 （ 2 ）外汇市场上的汇率水平相对稳定，围绕中心汇率在很小的限度 内波动。 ☆两者的不同点： （ 1 ）金本位制下的固定汇率制是自发形成的；在纸币流通条件下， 固定汇率制则是通过国际间的协议 ( 布雷顿森林协定 ) 人为建立起来 的。 （ 2 ）在金本位制度下，各国货币的金平价不会变动；而在纸币流通 条件下，各国货币的金平价则是可以调整的。 国际金融 中山大学岭南学院 2003-09 陈平 牛鸿 周天芸 劳平 12.4 ☆ 自 由 浮 动 (Free Floating) 又 称 “ 清 洁 浮 动 ” (Clean Floating) ，意指货币当局对外汇市场不加任何干预， 完全听任汇率随市场供求状况的变动而自由涨落。 ☆ 管理浮动 (Managed Floating) 又称“肮脏浮动” (Dirty Floating) ，指货币当局对外汇市场进行干预，以使市 场汇率朝有利于己的方向浮动。 浮动汇率制 自由浮动 (Free Floating) 管理浮动 (Managed Floating) 国际金融 中山大学岭南学院 2003-09 陈平 牛鸿 周天芸 劳平 12.5 ☆单独浮动 (Independent Floating) ，又译独立浮动，指 本国货币不与外国任何货币发生固定联系，其汇率根 据外汇市场的供求状况单独浮动。例如美元、澳大利 亚元、日元、加拿大元和少数发展中国家的货币。 ☆联合浮动 (Joint Floating) 指原欧洲货币体系各成员国 货币之间保持固定汇率，而对非成员国货币则采取共 同浮动的作法。例如欧元与暂且未加入欧元的原欧洲 货币体系各成员国货币（如英镑）。 浮动汇率制 单独浮动 (Independent Floating) 联合浮动 (Joint Floating) 国际金融 中山大学岭南学院 2003-09 陈平 牛鸿 周天芸 劳平 12.6 其他汇率安排： ☆对单一货币的有限弹性 (Limited Flexibility to a single currency) ☆爬行钉住 (Crawling peg) 或滑动平价 (