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课程设计 安琪酵母股份有限公司 2006--2008 年度财务分析 安琪酵母股份有限公司 2006--2008 年度财务分析 摘要：安琪酵母是我国重要的酿酒食品产业，它的发展对整个行业有着至关重要的影响。本文 通过分析安琪酵母股份有限公司在 2006—2008 年度的财务指标， 发现其中的问题， 仔细探究出现问 题的原因，以期找出解决问题的方案；同时，盈利能力作为投资人、债权人、企业经理人日益关注 的重要能力，我们必须要加以重视。 关键字 : 安琪酵母 资产负债表 财务数据 盈利能力 发展能力 一、 前言 食品工业是人类的生命产业，是一个最古老而又永恒不衰的常青产业。随着全球经济发展和 科学技术的进步，食品工业取得长足发展。尽管新型产业不断涌现，但食品工业仍然是世界制造业中的第 一大产业。食品工业的现代化水平已经成为反映人民生活质量高低及发展程度的重要标志。我国食品业在 中央及各级政府的高度重视下，在市场需求的快速增长和科技进步的有力推动下，已发展成为门类比较齐 全，既能满足国内市场需求，又具有一定出口竞争能力的产业，并实现了持续、快速、健康发展的良好态 势。 二、公司简介 安琪酵母股份有限公司是以湖北安琪生物集团有限公司为主要发起人， 联合宜昌先锋科技 有限公司、宜昌西陵酒业有限公司 贵州润丰（集团）实业有限公司、宜昌溢美堂调味有限公司以发起方式，于 1998 年 3 月 13 日 设立的股份有限公司。公司所处行业为食品行业。主要经营酵母及深加工产品、保健食品、特殊营 养食品、鸡精，片剂、硬胶囊剂、干酵母、微生物添加剂等。 三、行业财务数据分析 1、偿债能力分析 偿债能力是指企业偿还到期债务（包括本息）的能力。偿债能力的不确定性事负债筹资引起的风险问题。偿债能力从时间上看划分，可分为短期偿债能力和长期偿债能力。 ⑴ 短期偿债能力分析 短期偿债能力是企业流动资产对流动负债及时足额补偿的保证程度， 是衡量其当前财务能力， 特别是流动资产变现能力的重要标志。对债权人来说，企业要具有充分的偿还能力才能保证其债权 的安全，按期取得利息，到期取回本金；对投资者来说，如果企业的短期偿债能力发生问题，就会 牵制企业经营管理人员耗费大量精力去筹集资金，以应付还债，还会增加企业筹资的难度，或加大 临时紧急筹资的成本，影响企业的盈利能力。评价企业短期偿债能力的财务比率常用的主要有；流 动比率、速动比率、经营现金净流量与流动负债的比率等三个。 流动比率是流动资产和流动负债之比，这一比率是衡量企业短期偿债能力强弱最通用的比率， 表明企业短期债务由易变现资产来偿还的能力。 而速动比率剔除了流动资产中变现能力最差的存货, 因此，计算出的短期偿债能力比流动负债更准确，它反映的是企业几乎可以立即用来偿付流动负债 的流动资产是流动负债的多少倍。现金流动负债比率是经营现金净流入量与流动负债的比率，它是 从现金流量角度来反映企业当期短期偿债能力。 F面是安琪酵母2006年至2008年的短期偿债能力数据分析: 财务指标 2008 年 2007 年 2006 年 流动比率 0.7438 0.8564 1.0394 速动比率 0.2298 0.3682 0.4225 现金流动负债比率（% 38.7041 17.6707 35.491 国际上公认的流动比率的标准是 2倍是为佳，而我国较好的比率为 1.5倍左右。上表资料显示， 安琪的流动比率过低，表明公司可能会面临清偿到期账单、票据的困难。速动比率国际公认标准为 1,但安琪的平均速动比率都不足 1,表明该企业的平均短期偿债能力不足。 从现金流动负债比率看， 亦大幅度下降，这与流动比率和速动比率是一致的。这说明安琪酵母有限集团从 2006年到2008年 短期偿债能力大幅度降低。 流动比率的降低主要是因为流动负债的增加幅度比较大，大于流动资产增长的幅度，更大于营 运资金的增长幅度。至于营运资金的增减情况，还需结合企业生产经营规模的改变、流动资产结构 的调整、反映短期偿债能力的其他指标等，来作出合理的评价。现金流动负债比率说明，安琪酵母 有限公司的短期偿债能力并不理想，现金比率较低，企业短期债务的偿还大部分依靠经营活动以外 的其他活动的资金来保障，这无疑是比较危险的。因此，该公司的财务风险较大。但是，短期偿债 能力低还可能是因为或有负债、担保责任引起的负债引起的，应具体分析。 ⑵长期偿债能力分析 长期偿债能力，是指企业偿还张其负债的能力。企业的长期负债，包括长期借款、长期应付债 券等。评价企业的长期偿债能力，从偿债的义务看，包括按期支付利息和到期偿还本金两个方面； 从偿债的资金来源看，则应是企业经营所得的利润。在企业正常生产经营的情况下，企业不可能依 靠变卖资产还债，而只能依靠实现利润来偿还长期债务。因此，企业的长期偿债能力是