2020年商贸零售行业市场分析报告.pdf

2020 年商贸零售行业市场分析 报告 2020 年12 月 目录 一 消费总览：社零延续正增长，商贸餐饮持续恢复5 1.1 社零延续提速，CPI 亦延续回落5 1.2 商贸餐饮稳步恢复，线上表现持续强势6 1.3 消费支出同比转增，疫后仍看消费升级8 二 外部环境：三季度经济延续复苏，风险偏好显著回升8 2.1 Q3 GDP 快速复苏，收入预期显著向上8 2.2 各类消费信心走强，风险偏好相对稳定10 三 消费子行业分析11 3.1 可选消费：边际延续恢复，衣食住行走强11 3.1.1 衣—线上渠道景气度高，线下门店延续改善11 3.1.2 食—烟酒饮料延续恢复，主流白酒高景气高13 3.1.3 住—地产销售持续走强，配套消费延续回暖14 3.1.4 行—低基数下持续增长，汽车消费升级延续15 3.2 必选消费：供需延续改善，刚需稳步上行16 3.3 升级消费：院线持续复苏，线上阶段性回落18 四 二级市场回顾19 市场建议21 市场提示21 3 / 22 图表目录 图表1 国内疫情基本得到控制（截止目前）（单位：人）5 图表2 社零延续提速（%）6 图表3 城镇乡村社零累计同比增速同步恢复（%）6 图表4 CPI 累计增速延续回落(%)6 图表5 商品零售网上零售额延续恢复（%）7 图表6 限额以上餐饮、社零餐饮累计同比增速延续改善（%）7 图表7 三季度人均消费支出边际改善8 图表8 疫后仍看消费结构升级（%）8 图表9 国外确诊病例持续震荡上行，国内基本得到控制9 图表10 三季度GDP 延续恢复9 图表11 人均可支配收入(元)实际同比增速(右轴，%)9 图表12 就业形势有所好转（%）10 图表13 就业收入预期走强10 图表14 消费者信心指数延续回升10 图表15 贷款增速稳定（%）11 图表16 化妆品、服装、金银珠宝零售额，累计同比增速（%），化妆品金银珠宝等加速恢复12 图表17 智能手机出货量（万台）增速（右轴，%），5G 替换周期仍不明朗12 图表18 限额以上粮油、食品、饮料、烟酒累计同比增速（%），消费场景恢复助快速恢复13 图表19 食品饮料各品类累计产量同比增速（%），产量均快速恢复13 图表20 飞天茅台批价震荡上行（元）14 图表21 普五国窖旺季后企稳（元）14 图表22 商品房销售面积、金额累计同比快速回暖（%）14 图表23 房屋新开工面积累计同比快速回暖（%）14 图表24 家具、家电、建筑装横材料，累计零售额同比增速（%），均延续恢复15 图表25 乘用车销量（万辆）增速（右轴，%），11 月延续增长15 图表26 分级别乘用车销量同比增速（%），A00 翻倍增长，消费升级带动的B 级、C 级增长16 图表27 必选各品类累计产量同比增速（%）16 图表28 限额以上药品零售额累计值（亿元）、需求稳步恢复（%）17 图表29 限额以上日用品零售额，同比延续增长（亿元，%）17 图表30 电影票房收入、观影人次累计同比增速承压（%）18 图表31 爱奇艺、腾讯视频APP 月度活跃用户数同比增速因学生群体返校回落（%）18 图表32 澳门博彩收入、国内彩票销售额，累计同比增速（%）19 图表33 疫情至今中信30 个子行业涨跌幅20 图表34 疫情至今食品饮料、农林牧渔、商贸零售分子行业涨跌幅20 4 / 22 一 消费总览：社零延续正增长，商贸餐饮持续 恢复 1.1 社零延续提速，CPI 亦延续回落 当前国内疫情防控基本得到全面控制，随着全国各省有序的复产复工，国内防控