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精品文档 你我共享 皖能电力投资价值分析 左享国元证券的繁荣， 右拥华安证券安徽燃气即将 lPO 高回报，展望国企混改国 家电改及反腐释放红利—左享国元证券的繁荣， 右拥华安证券安徽燃气即将 lPO 高回报，展望国企混改国家电改及反腐释放红利—皖能电力。 皖能电力： 参股券商金融板块、 定增资产注入、 国企改革及国家电改丶核能风能 板块。 一．参股券商银行，回报巨大，市盈率和市净率极低。公司累计投资 2.45 亿元， 持有即将上市已在证监会网站上预披露已在证监会网站上预披露的的华安证券 2 亿股，占其 8.32%股份；公司累计投资 1.49 亿元持有上市公司国元证券 0.983 亿股；持有即将上市已在证监会网站上预披露的安徽燃气 0.15 亿股；参股马鞍 山农商行，持有马鞍山农商行 3%的股份。据预测 （根据国元证券三季未价格 13.71 元，四季未 31.17 元，为皖能电力毎股贡献净资产 0.983 亿股 X（31.17 一 13.71 ） /10.5 亿股＝ 1.63 元，皖能电力第四季度业绩 0.35 元左右， 2014 年公司每股盈 利达 1.02 元以上，净资产达到 9 元左右（ 2015 年华安证券和安徽燃气上市后， 公司净资产将达到 15 元左右），目前市盈率和市净率分别只有 12.5 倍和 1.4 倍，是典型且潜在高转送股本扩张的篮筹股（ 2013 年曾有股东动议进行十股送 五股被否，因为当时行情不好，送也白搭，如今市场情形可不一样了）。 二．定增注入优质资产、 再造一个皖能电力。 皖能电力在 2012 年增发时承诺， 皖能集团持有标的企业： 中国电铜陵发电有限公司、 国电蚌埠发电有限公司、 安 徽淮南洛能发电有限责任公司、 安徽电力股份有限公司、 神皖能源有限责任公司 股权必须在 2015 年 8 月 31 日前将其注入皖能电力， 届时皖能电力发电规模及主 营利润将翻一翻，公司随时停牌定增注入资产。 三．安徽国企改革全国力度最大、整体上市加快。安徽国资委以“整体上 市”+ “混合所有制”为主基调加快国企整合，近期安徽的上市企业停牌重组频 繁，安徽能源集团借助皖能电力实现整体上市预期更加强烈！ 并实现能源集团与 淮南矿业强强联合，煤电一体。 四．电力改革受益、 电煤下跌及反腐降本。 新的电力体制改革打破电网公司的垄 断，电网公司定位为服务角色；电价销售实现市场化及电煤价格未来徘徊低位， 反腐深入使电煤成本及运营成本大大降低，发电企业长期受益。 五 . 投资核电风电及环保等新兴项目。公司拥有秦岭核电 2%的股权，并与中核集 团愿意共同出资开发安徽吉阳等核电项目，拥有 49%股权；公司与国电安徽电力 有限公司签署 《风电项目合在安徽区域内进行风电开发， 培育公司发展新的增长 点；公司受让安徽省能源集团有限公司持有的安徽皖能环保有限公司 100%的股 权，皖能环保属电力除尘脱硫脱硝行业， 拥有国家环保部颁发的除尘脱硫甲级资 质，此项资质安徽省仅两家拥有（包括皖能环保），是十分宝贵的资源，因此具 有较高的经济价值。 综上所述， 并根据它的二级市场数据分析， 该股筹码已高度集中 并达到控盘，在股本扩增 2.8