2020年电子元器件产业链分析报告.pdf

2020 年电子元器件产 业链分析报告 2020 年 12 月 目录 一、核心投资逻辑：关注掌握话语权龙头有预期增量个股 5 二、周期轮动，LCD 重回景气期 7 （一）供给侧生变，面板开启涨价周期7 1、大尺寸面板半年价格涨幅达 85%7 2 、疫情促使供需关系改善加速到来 8 （二）行业复盘：大陆厂商崛起后的4 轮周期9 三、供给端：供需趋向平衡，集中度进一步强化 11 （一）供应规模收缩明显，供需比低位 11 （二）产业集中度提升，大陆厂商迈向主导者12 1、高世代产线分布重心偏向大陆12 2 、韩系产能退出，新增集中中国大陆13 （1）三星、LG 退出本土产能重心转向 OLED 13 （2）新增产能有限，集中于中国大陆14 （3）大陆龙头厂商收购方案落地，加速行业洗牌 14 3 、大陆“双巨头”格局成型15 四、需求端：IT 高景气，TV 新趋势 18 （一）疫情驱动，IT 类面板需求激增18 （二）TV 大尺寸、高清化，催生需求新机会 19 1、TV 面板平均尺寸持续增加 20 2 、Mini LED 背光加持，高清化渗透提速 21 （三）OLED 渗透小尺寸领域23 五、投资建议25 （一）走势回顾：行业回暖下的估值提升25 （二）投资建议26 七、市场提示28 图表目录 图 1：核心逻辑结构5 图 2 ：LCD 液晶面板价格走势（2016.08 ~ 2020.11）（美元/片）7 图 3 ：LCD 液晶面板价格环比涨幅（2018.01 ~ 2020.11）8 图 4 ：LCD 液晶面板近半年价格涨幅8 图 5 ：全球笔电面板出货量及同比增速 8 图 6 ：全球显示器面板出货量及同比增速8