基于资本结构对房地产企业战略地影响.ppt

3.3 绿城资本结构分析 2006-2012年度融资情况（单位：亿元） 报告期 2006年 2007年 2008年 2009年 2010年 2011年 2012年 利息费用/融资成本 0.6 2.2 4.0 6.6 3.4 4.2 5.6 银行贷款(一年内到期，流动负债) 19.4 24.4 38.7 84.7 119.9 158.8 150.1 非流动银行贷款 19.7 43.7 73.9 139.5 216.2 158.1 61.2 可转换债券 3.9 20.7 21.6 21.9 1.8 1.9 　 高收益债券 30.7 28.8 27.0 2.6 2.5 2.4 2.4 信托融资 　 　 　 3.4 2.5 8.3 　 3.3 绿城资本结构分析 2006-2012年度现金流入净额分析： 7年间共流入净额53.5亿元，其中：融资活动264.5亿元，经营业务所得-171.5亿元，投资活动-39.5亿元。 3.3 绿城资本结构分析 现金流结构分析 3.3 绿城资本结构分析 现金流结构分析 3.3 绿城资本结构分析 外部融资现金流入结构分析 种类 2006年 2007年 2008年 2009年 2010年 2011年 2012年 银行及其他贷款筹集 28 60 72 186 283 150 115 信托贷款筹集 　 　 　 　 32 33 　 发行可转换股债券所得款项 10 23 　 　 　 　 　 发行股份所得款项 28　 23 　 　 　 　 21 发行可换股证券 　 　 　 　 　 　 21 出售附属公司 　 　 　 　 　 　 5 房地产行业背景 1 绿城地产公司概况 2 资本结构分析 3 问题探讨 4 内 容 存在 问题 速动比率 资产负债率 融资途径 流动比率 四、问题探讨 四、问题探讨 启示与建议 1、拓宽融资渠道，充分利用金融创新产品； 2、保持良好的信用能力； 3、调整负债结构； 4、寻求最佳资产负债率； 5、提高盈利水平。 四、问题探讨 绿地公司2012-2013年动向： 1、持续提升产品和服务品质 2、产品多元化 3、财务稳健 4、成本管控 5、轻资产战略 6、区域布局 7、引进战略投资者 四、问题探讨 引入战略投资者： 2012年6月8日，绿城引进九龙仓作为战略性股东，九龙仓合共投资约港币51亿元（约人民币41.6亿）。 2012年6月22日，绿城与融创达成协议，共同组建合资公司－上海融创绿城投资控股有限公司，其中，绿城与融创各持有合资平台公司50%的股权。此次交易绿城转让上述九个项目权益的50%，收取对价人民币33.6亿元。 房地产行业背景 1 绿城地产公司概况 2 资本结构分析 3 问题探讨 4 内 容 企业层面可能出现的转型： 空间布局、物业状态、盈利模式、 企业组织、产品、行业关系 一、房地产行业背景 房地产行业背景 1 绿城地产公司概况 2 资本结构分析 3 问题探讨 4 内 容 二、绿城地产公司概况 成立日期 1995年1月6日 注册地址 浙江杭州 2005年 反向收购，转变为外商独资企业 2006年7月13日 绿城中国控股在香港上市 股票代码 03900 机构评定 至2013年，连续九年被评定为「中国房地产企业综合实力TOP10」 绿城总品牌价值 190.09亿元 二、绿城地产公司概况 二、绿城地产公司概况 2006-2012年度营业额、损益额（单位：亿元） 二、绿城地产公司概况 截止2013年6月30日土地储备情况： 13个地区、99个项目、土地面积21165千平方米、总建筑面积41387千平方米，其中浙江省占44% 房地产行业背景 1 绿城地产公司概况 2 资本结构分析 3 问题探讨 4 内 容 资本结构的内涵 3.1 三、资本结构分析 资本结构理论 3.2 绿城资本结构分析 3.3 资本结构：也称融资结构，指股权资本与债权资本的比例关系。 3.1 资本结构的内涵 广义：各种要素的组合结构。 狭义：各种长期资本价值的构成及其比例关系。 3、代理成本权衡理论 3.2 资本结构理论 1、完善市场的资本结构理论 优序融资理论： 内部融资优先，若企业要进行外部融资，也优先选择债券融资 2、财务危机权衡理论 4、信息不对称与控制权理论 3.3 绿城资本结构分析 权益 资本 公开发 行H股 配股 战略 投资者 入股 负债 资本 可转换 债券 银行 贷款 定向 发行 高息债 筹资方式 3.3 绿城资本结构分析