期权市场分析报告.PDF

期权市场分析报告 Option Market Research Report 期权业务部研究报告 50ETF 企稳，短期卖出认沽期权 2019.5.15 联系人： 彭博 ：投资咨询证号Z0011662 要点： TEL：010 现货方面：5 月14 日，50ETF 跌0.62%，收于2.708。基本面方面，13 日晚中国发 Email: pengbo1@ 布反制美国贸易战措施，宣布对美国商品征税。此外，央视发表评论，宣布中国 期权团队联系方式： 已做好全面应对的准备，从上周至今，贸易谈判并未取得和解的预期成果，利空 负责人：牛秋乐 落地，我们认为市场短期行情可能出现反弹。13 日以来各期限利率维持低位 ，显 TEL：010 示资金面较为宽松，利好股市上涨。昨日北向资金流出逾100 亿，表明并不看好 Email:niuqiule@ 中期市场走势，值得警惕。不过从技术面上看，50ETF 短期放量，2.7 附近支撑较 投教及策略联系人：彭博 强，目前来看，我们依然认为短期股市将有回升，目前依然是较好的买入时点， TEL：010 可以逢低买入6 月2.85 认购期权，或者逢高卖出5 月2.85 认沽期权。 Email:pengbo1@ 期权方面：从成交及持仓上看，期权成交量回升至400 万手以上，短期做多情绪 升温，认购期权持仓大增，大幅高于认沽期权，我们认为短期50ETF 有望反弹。 从波动率看，今日随着股市震荡，波动率总体维持在29%附近，短期市场波动加 大，波动率维持高位，但我们认为中长期看波动率依然处于较高位置，投资者可 以逢高做空波动率。 策略推荐： 投机策略：卖出5 月2.85 认沽期权，止损1600，持有至到期日。 组合策略：卖出宽跨式策略：卖出认购5 月2.95 同时卖出认沽5 月2.8，持有至 到期日。 期权市场分析报告 一、上证50 指数行情分析 5 月14 日，50ETF 跌0.62%，收于2.708。基本面方面，13 日晚中国发布反制美国贸易战措施，宣布 对美国商品征税。此外，央视发表评论，宣布中国已做好全面应对的准备，从上周至今，贸易谈判并未 取得和解的预期成果，利空落地，我们认为市场短期行情可能出现反弹。13 日以来各期限利率维持低 位 ，显示资金面较为宽松，利好股市上涨。昨日北向资金流出逾100 亿，表明并不看好中期市场走势， 值得警惕。不过从技术面上看，50ETF 短期放量，2.7 附近支撑较强，目前来看，我们依然认为短期股市 将有回升，目前依然是较好的买入时点，可以逢低买入6 月2.85 认购期权，或者逢高卖出5 月2.85 认 沽期权。 图1：上证50ETF 价格走势 资料来源：Wind，方正中期期货 二、期权成交及行情分析 从成交及持仓上看，期权成交量回升至400 万手以上，短期做多情绪升温，认购期权持仓大增，大 幅高于认沽期权，我们认为短期50ETF 有望反弹。