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投资型保险对我国保险业的影响 所谓投资型人寿保险，是指在确保人寿保险所固有的保障功能的前提下，通 过保险创新或嫁接组合使之具有投资功能的一种非传统型人寿保险， 是相对 于传统保障型人寿保险而言， 具有保障和投资双重功能的所有人寿保险的总 称。 就其性质来说， 投资型保险要么是在人寿保险合同中预先定明、 享受保险 公司盈利分配权的一种人寿保险， 要么是根据保险资金投资运作状况来确定 收益率的一种人寿保险。其主要特征是：预定利率较低，保险商品的价格较 高；既有保障功能又有投资功能；投资回报不确定且波动；潜在风险大；具 有投资选择权。 一、投资型保险的产生 投资型人寿保险源于欧洲， 开发投资型保险的初衷是为了增强寿险产品的 竞争力。进入 20 世纪中叶，受通货膨胀的压力，西方发达国家的金融业纷 纷寻求创新之路， 而保险公司的传统的固定预定利率的长期寿险保单则缺乏 竞争力，导致长期寿险保单持有人纷纷退保，造成保险公司资金外流，使保 险公司受到严重冲击，为扭转这一不利局面，各保险公司开始研究开发投资 型保险。近 20 年来，投资型保险在西方各国得到了迅速发展，在一些投资 型保险发达的国家，其保费收入已占到寿险保费收入的 30%-55%.目前，投 资型人寿保险产品已成为各国寿险业同其他金融业竞争的有力工具， 并日益 成为未来寿险业的发展方向，相比之下，我国的投资型保险是在保险市场尚 未成熟，居民的保险意识不强，保险商品消费水平不高，保险竞争不十分激 烈的背景下推出的： 1.寿险业的长足发展与严重的利差损包袱，是推出投资型保险的直接原 因。 20 世纪 90 年代末，我国寿险业发展迅速，其中 2000 年寿险保费收入 977.5 亿元，占总保费收入的 62.5%，2001 年达到 1423.97 亿元，占总保费 收入的 67.51%.伴随保险业的长足发展，我国保险公司的财务管理和企业内 控制度日益健全，人员素质、技术水平、服务质量和管理水平逐步提高，经 营能力、风险驾驭能力和资金运用能力显著增强。而与此同时，中国人民银 行连续 7 次下调存贷款利率 (不包括 2002 年 2 月 21 日下调 )，寿险公司由此 蒙受了巨大的利差损失，按照 5%的回报率计算，寿险公司的潜在利差损高 达千亿元以上。为扭转这种不利状况，各保险公司纷纷从传统业务之外寻找 解决问题的办法，包括投资型保险在内的各种新型寿险保险应运而生。 2.人们多样化的保险需求和保险竞争的变化， 是投资型人寿保险面市的动 力因素。近几年来，随着收入水平的逐步提高和投资意识的增强，人们的资 产结构发生了很大变化。人们既希望有较高的人生风险保障，更希望得到投 资收益，而传统的单纯保障型寿险产品已不能满足人们的这种双重需要。此 外，保险业的竞争已从区域性竞争转向全国性甚至国际性竞争，人才的国际 化、技术的国际化、保险的国际化、管理的国际化和经营的国际化趋势更加 明显，保险业进一步向广度和深度发展。为了适应需求和竞争的变化，开发 投资型保险等新险种就成为保险业发展的当务之急。 3.保险资金投资渠道的进一步拓展，为推出投资型保险带来了契机。为适 应入世需要，国家放宽了对保险资金运用的限制， 1998 年 10 月，中国人民 银行允许保险资金进入全国同业拆借市场； 1999 年，中国保监委又出台了保 险公司购买中央企业债券管理办法，允许保险公司购买铁路、电力、三峡工 程等企业债券；同年 10 月，国务院又批准保险公司可通过购买证券投资基 金间接入市，允许保险公司在控制风险的基础上，在二级市场上买卖已经上 市的证券投资基金和在一级市场上认购新发行的证券投资基金， 从而使保险 资金的投资渠道进一步拓展。 这些不仅为投资型人寿保险的面市提供了宽松 的法律、制度和政策环境，而且为投资型人寿保险的产生提供了条件。 二、投资型保险对我国保险业的影响 投资型保险在国内的出现， 引起了包括保监委及金融证券业高层的高度重 视，成为近两年来国内保险业关注的热点。投资型保险既是对我国保险业的 一次挑战，同时也给我国保险业未来发展提供了新的契机。 (一)投资型保险对我国保险业的挑战。我国恢复保险业务只有 20 多年， 保险市场尚未成熟，相应的政策法规还不很完善，资本市场很不发达，金融 工具有限，资金运用的规模与灵活性均不够，各种法规正处于完善过程中。 而投资型保险要求有相对成熟的资本市场、 配套的投资工具和税收政策作支 撑。因此我国保险业将面临多方面挑战。 1.对寿险营销的挑战。首先，投资型保险对营销知识和销售队伍的技能提 出了更高的要求：一方面，投资型保险虽然弱化了精算技能的要求，但计算 机系统及现代技能的要求提高，销售人员必须熟练掌握证券及相关金融知 识，成为客户个人和家庭的理财顾问；另一方面，投资型保险的销售