多头跨式策略规划long.docxVIP

多头跨式策略 （long straddle） 这个策略是同时买 call与买put，而且call与put的交割价值相同，到期日相同，契约的金额也相同。它 的图形如图6（是由图2与图3组合起来）。我们仍然以买 GBP对USD选择权为例。某甲买 GBP call与买 GBP put，履约价格是，权利金都是。我们来看看在订约之後，即期 GBP/USD的变化，对这个策略损益 将有何影响。假定 GBP/USD 的即期价格往高於方向变动，只要高於以上某甲就开始获利。某甲买两个 选择权契约共支付 US$ X 2）,所以GBP/USD的价格在往上涨的情况 （高於，只要赚回付岀的权利金 US$就开始获利，而且获利无限制。 另一种情况，若在签约後， GBP/USD 的即期价格往以下持续跌，只要跌到低於－以下就开始获利， GBP/USD 的即期价格降得越低获利就越高。 从上面的分析，我们可以看岀来，不管即期市场大涨，或大跌，采用这个策略都会有巨额获利。 因此，这个策略是用於预测价格将会有大变动，只是不晓得价格要向上还是向下发展。这时候就可以用 这个策略。 操作这个策略最大的亏损是所支付的权利金。 （发生在所购买的 call 与 put 均处於 at-the-money 的状态， 也就是履约价格等於外滙的即期价格，在本例子是两者均为。 图6 买 GBP call 及买 GBP put 履约价约为 US$