海通-建筑工程行业财务研究专题一股权激励全解读影响、税务处理、管理层分析.pdfVIP

行业专题报告·建筑工程行业 2 目录 1 股权激励是人才的重要保证 5 1.1 建筑业中，成长股是股权激励的主力 5 1.2 是股权激励的主流形式 6 1.3 股票 注重于激励效果 6 1.4 限制性股票更注重留住人才 7 1.5 股票增值权=发奖金 8 2 激励有成本：成本计算与时点选择 8 2.1 成本的估算：授予日的股价和股价年化波动率是最关键变量 8 2.2 成本的摊销：每期成本均匀摊销，每年成本逐渐减小 9 2.3 对报表的影响：增加管理费用与资本公积，不影响现金流 10 2.4 授予时点影响 费用，应注重公司实质的经营业绩 11 3 股权激励的税收处理：现金支出先于现金回报12 3.1 ：授予不付钱，行权付钱+交税 12 3.2 限制性股票：授予日付钱，解锁日交税13 4 管理层的最优策略：授予日后释放业绩13 5 终止股权激励一般导致当年大量费用计提，辨证看影响 14 5.1 股权激励失败主因：股价下跌、业绩不达标、公司重大事项挤兑等14 5.2 终止股权激励一般将导致当年大量费用计提，影响当年净利润 14 5.3 费用是否加速确认取决于未来业绩是否达标，预计业绩有一定主观性16 5.4 取消不同分期 会计处理：依据每一期的业绩条件能否达标来判断 16 5.5 取消股权激励对股价 影响较大，但客观上为公司卸下费用包袱16 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 行业专题报告·建筑工程行业 3 图目录 图 1A股股权激励方案的行业特点（截至 20112 年 7 月 30 日） 5 图2 以股票 为标的的股权激励流程 7 图3 以限制性股票为标的的股权激励流程 8 图4 第一期 公允价值计算（元） 9 图5 第二期 公允价值计算（元） 9 图6 第三期 公允价值计算（元） 9 图7 广田股份 费用摊销示意图10 图8 东方园林股价走势（元）12 图9 金螳螂股价走势（元） 12 图 10 股票 的收入来源 13 图 11 股权激励取消的会计处理原则15 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 行业专题报告·建筑工程行业 4 表目录 表 1 正在实施股权激励的建筑公司 6 表 2 不同激励模式的比较 6 表 3 广田股份股权激励的条件 8 表 4 总摊销费用敏感性分析（万元） 9 表 5 广田股份管理费用