投资项目多方案比选与排序.docx

章投资项目多方案比选 与排序 工程经济分析的一个重要方面就是多方案比 选和排序，即在一个项目的规划、设计或施工过 程中，从多种可以相互替代而又相互排斥的方案 中，筛选出一个最优方案付诸实施；或在资源限 定条件下各级计划部门对若干个独立的可行方案, 養辔官们舸孚璧效界岁坏，优先安排某些效益好 的项目，保证有限资最有利命is目上去。 企业通常遇到的关于项目（方案）决策方面 的问题可分为互斥型、独立型和层混型。本章首 先介绍多方案组合的类型及一般性解法，然后详 细探讨互斥型、独立型和层混型方案的解法。 第一节多方案组合关系 一、多方案组合的相关性 企业在进行项目(方案)群选优时，首先必 须分析各项目(方案)之间的相互关系，同时选 择正确的评价指标，才能以简便的方法做出科学 决策。 影响项目方案的经济相关性的因素有2种: (1)资金的定量分配 (2)项目的不可分性 i=1, i=1, 2, 3, No代表共有N个项目（方案）构成项目（方案）群。 i=1, i=1, 2, 3, No代表共有N个项目（方案）构成项目（方案）群。 二、多方案组合类型 仁互斥型 互斥型的特点是项目或方案之间具有互不相容 性（相互排斥性）。 互斥型方案比选的表达式为: 式中: 2.独立性 独立型方案比选的表达式为: 式中 i=1,2, N （N为项目群共有N个项目）； 辟膵囉箴靜个项目的经 3.层混型 层混型的特点是项目群内项目有2个层次， 高层次是一组独立型项目，每个独立项目又可以 由若干互斥型方案实现。 一般说来，工程技术人员遇到的间题多为互 斥型方案的选择；高层计划部门遇到的问题多为 独立型项目或层混型项目（方案）的选择。 第二节多方案比选的一般性解法 多方案比选的基本原则有以下几点: 净现值：NPVa NPVb,则方案A优于方案 Bo 净年值：NAVa NAVb,则方案A优于方案 Bo 费用现值：PCa PCb,则方案a优于方案b。 费用年值：ACa ACb,则方案A优于方案 Bo 需要说明的是，上述方案比选原则只 是一般性的比选原则，具体比较时不同的 比较标准可能会存在差异甚至矛盾，这要 根据不同项目方案的组合关系、方案的目 标等选择不同的比选原则进行方案比选。 —、万加特纳(Weingartner)整数规划解法 有约束条件的投资项目群优化问题通常称之 为罗瑞-萨维奇问题，通用解法是所谓的万加特纳 解法。1963年，万加特纳提出一般的项目群优化 模型，其目标函数为： 式中:Yt j 式中: Yt j为项目j在第t年的净现金流 量；m为备选项目的个数；m为第j个项目的 寿命；i为基准收益率；Xj为决策变量(取0 或1) 约束条件根据需要可多可少，一般由下 列几类组成: 资源约束条件： 互斥方案的条件: 项目之间的从属关系约束条件: 互补项目约束条件: 非严格互补项目约束条件: 整变量约束条件： 二、互斥组合法 独立型项目的互斥化 层混型项目的互斥化 如果M代表相互独立的项目数，Nj代表第j个 独立项目中相互排斥的方案个数，则可以组成相 互排斥的方案数为： 第三节互斥型方案的比选 案的呻用砌諸鑫臨 做出判断。 原则1,现金流量的差额评价原则。即评价 互斥型方案时，应该首先计算两个方案的现金 流量之差，然后再考虑某一方案比另一方案增 加的投资在经济上是否合算。 原则2,比较基准原则，即相对于某一给定 的基准收益率而言，看一看投资大的方案比投资 小的方案所增加的投资是否值得，即衡量差额投 法*增加的收益率是否在基准收益率之上。 原则3,环比原则。即互斥型方案的选优必 9比：： o 小资谓 由投所 额与的 资案案 案将优 原则4,时间可比原则。即比选互斥型投资 方案时，各方案的寿命应该相等，否则必须利用 某些方法，如最小公倍数寿命法、研究期法等进 行方案寿命上的变换，以保证各方案具有相同的 比较时间。 —、寿命期相等的方案比选 (1)差额分析法 应用差额分析法选择方案时应遵循以下的原 则： 惟有较低投资额的方案被证明是合理时， 较高投资额的方案才能与其比较； 若追加投资是合理的，则应选择投资额较 大的方案；反之，则应选择投资额较小的方案。 ①差额净现值法（ZNPV） 差额净现值法是根据两个方案的差额净现金 流量计算差额净现值指标进行方案比选。比选的 标准是：当基础方案可行时，ZNPVMO保留投资 额大的方案；如果ZNPVCO则选投资额小的方案。 解: 准方案 因为1方案净现值为零，故取2方案为基 =2026.18 （万元） 比较方案3与2,根据现金流量差额评价原则, 应有 =■490.62 （万元）＜0 说明方案2优于3。 再比较方案2和4。 =520.65 （万元）＞0 说明方案4优于2。 因为方案4是最后一个方案，故4是最佳方案。 ②差额内部收益率法