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分析一长期投资决策
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\ 7 ; r
本章重点
1、什么是长期投资决策?包括那些内容?
如何分类?
长期投资决策分析需要考虑哪四种重要因素?
每个重要因素的含义、表现形式、计算方法如何?
3、评价长期投资方案优劣的专门方法有哪些?
如何运用?
4、在长期投资决策中如何进行敏感性分析?
第一节长期投资决策的含义和内容
一、 长期投资的性质和特点 吓
二、 长期投资决策的涵义和考虑重点
三、 长期投资决策的内容和分类
长期投资决策三个方面内容:
△固定资产的投资、
△流动资产的垫支、
长期投资决策可按以下三个标准进行分类:
(-)根据投资影响范围的广狭
1、 战略性投资决策:对整个企业的业务经 平营发生重大影响的投资决策。
2、 战术性投资决策:仅局限于原有产品的 R更新换代、降低产品成本等进行的投资
决策。
(二)根据投资标的物的不同
T、固定资产投资决策:为了增加固定资产数量 或提高固定资产效率,以扩大生产能力的投 资决策。
新建、扩建、改建固定资产购置、租赁固定资产
新建、扩建、改建固定资产
购置、租赁固定资产
2、有价证券的长期投资决策:为了提高资金使 用效益而进行的不能在一年以内变现的投 竈资决策。 ;
(股权投资决策
I债券投资决策
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(三)根据投入资金是否分阶段
单阶段投资决策:;一个投资项目
单阶段投资决策:;
一个投资项目
次就能完成或建成的。
2、多阶段投资决策:一个投资项目要
分几次投资才能完成或建成的o
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s
s代表终值;py代議现殖庆擁Z代表利息;门代表期数
第二节投资决策需要考虑的重要因素 -、货币时间价值 f bJ
终值:某一特定金额按规定利率折算的未来价值 现值:某一特定金额按规定利率折算的现在价值 ; 三种计算方法: ! :
1、单利一只就本金计算利息
2 ?复利一不仅本金要计算利息,利息也要生息。
s pv (1 + Z)
1
pv — s ?
(1 + Z)
例[
假定中信公司董事会决定从今年留存收益中提取I 120,000元存入银行,准备八年后更新设备。如银行 定期八年的存款利率为16%,每年复利一次。试问 该公司八年后可取得多少钱来更新设备?
s =
=12OOOQ1H-1 ^^5
s=120,000 X 3.278=393,360元
例3
若大陆公司董事会决定从今年留存收益中提取
280,000元准备兴建职工餐厅。根据施工单位按图
纸估算,需要600,000元才能建成。于是大陆公司 将280,000元存入银行。假定银行存款利率为8%, 每年复利一次。那么需要存多少年才能获得建餐厅 所需要的款项?
解:s = pv(i^iy
解:
60Q000= 28Q000X (1 + 8%)n
60Q000 y 2
机沽飙赛書號O 丿—厶丄HO
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S”8%
1.999102.143} 0.1440.162.159
1.999
10
2.143
} 0.144
0.16
2.159
X 0-144
X 0-144
T~= ojT
X = 0.9
:? n = 9 + 0.9 = 9.9 年
3、年金一在一定期间内,每隔相同时期收入或支 岀相等金额的款项。
普通年金:在每期期末收入或支出相等金额的款项 预付年金:在每期期初收入或支出相等金额的款项 递延年金:在第二期末或第二期以后某期末,
永续年金:无限期继续收入或支出相等金额的款项
注意:不论哪种年金,都是建立在复利基础上,并 b 都有终值和现值之分。 [
普通年金终值的计算
普通年金现值的计算
普通年金现值PVa就是每期期末收入或支出等额款 项的复利现值之和。
计算公式:X
计算公式:
X[i
i O-kT
1 r 1 -
7 [〔—(1 +:丿訂为年金现值系数
例10
假定利群公司准备购置一台现代化生产设备, 需款150,000元,该设备可使用十年,期满无 残值。预计该设备每年可使利群公司回收净利 和折旧30,000元。若该公司购置设备款拟向银 行借入,目前借款利率为1 6% (复利)。试 问此项购置方案是否可行?
解:P^a(1
解:
P^a
(1 +川
-30,000
-30,000 ?
16%〔I
16%〔I
-30,000 x 4.833 = 144,900元
这个
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■预付年金现值PVPA就是
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