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财务收益率？财务净现值？投资回收期？投资利润率？盈亏平 衡点？ 一、内部收益率的计算步骤 净现值和现值指数的计算 净现值是指项目寿命期内各年所发生的资金流入量和流出量的差额， 按照规定的折现率 折算为项目实施初期的现值。因为货币存在时间价值， ；争现值的计算就是要把投资折成终 值与未来收入进行比较，可以运用银行计算终值的方法计算现值 (也就是银行的贴现 )．得出 其计算公式： NPV=F ／ (1+i)n( 其中 F 为终值、 NPV 为现值、 i 为折现率、 n 为时期 )。净现值计算的关键是确定折现率， 一般而言， 投资收益率最低就是银行利率， 银行利率相当于货币 的时间价值，也是进行投资的最低机会成本， 最初测试折现率时，宜采用当时一年期银 行的存款利率。 例如：某物业公司为适应辖区业主的需要以 10 万元投资一个新服务项目．在实际经营 的过程中，第一年扣除各种费用后的纯利润为 0.1 万元，第二年扣除各种费用后的纯利润为 0.2 万元， 2 年后以 11 万卖出，求该项目的净现值？ 假如：一年期银行的存款利率为 5％，设定为折现率，各年收益的现值和为： 0.1× 1／ 1+0.05+0.2 × 1／ (1+0.05)2 。 +11× 1／(1+0 05)2=10.2536 万元。 净现值为收益现值总额减投资现值，现值指数 =收益现值总额／投资现值。 净现值，即： 10.2536-10=O.2536 万元；现值指数，即： 10.2536／ 10=1.025 。 我们可以得出这样的结论： 净现值大于 0，现值指数大于 1，说明该项目投资可行。 内部收益率的计算 由净现值和现值指数， 大致可以确定该项目的投资收益率的范围， 为了更加准确地了解该项投资实现的收益率， 通过综合银行利率、 投资风险率和通货膨胀率、 同行业利润率比较 等因素，确定该项投资预期收益率为 10％，并且对投资的内部收益率进行计算验证。 由直线内插法公式： IRR=i1+NPV1 (i2 一 i1)／ NPV1+ ︱ NPV2 ︱ 公式中， IRR －内部收益率： i1－净现值为接近于零的正值时的折现率； i2－净现值为 接近于零的负值时的折现率； 现率 i2 净现值的负值。  NPV1  一采用低折现率  i1  时净现值的正值；  NPV2 －采用高折 设定 5％为低折现率 年收益的现值总和为：  i1，设定  8％为高折现率  i2，折现率为  8％时，上述投资项目中各 0. 1× 1／ 1+0 08+0.2× 1／(1+0.08)2+11 × 1／(1+0.08) 2＝ 9.691 万元。 净现值即为： 9.691— 10=-0.309 万元。 内部收益率 =5 ％+(8％ -5％ )(10.2536-10) ／ (10.2536-9.691)=6.35 ％ 如果该项目的期望收益率  (基准收益率  )是 10％，实现收益率远远低于期望收益率，  该项 投资是不可行的。 更直观、 明了地理解内部收益率的方法， 就是运用几何图解法进行计算： 先在横坐标上绘出两个折现率 i1=5 ％、i2=8 ％，然后在此两点画出垂直于横坐标的两条直线， 分别等于相应折现率的正净现值 (NPV1) ，负净现值 (NPV2) ，然后再连接净现值的两端画一直线，此直线与横轴相交的一点表示净现值为零的折现率，即为内部收益率 (IRR) 。如图： 由图中的两个相似三角形，可以推导出相似三角形的数学公式： NPV1 ／︱ NPV2 ︱ =IRR-  i1／ i2-IRR 将等式两边的分母各自加上分子得： NPV1 ／ NPV1 ︱NPV2 ︱=IRR-  i1／ i2-  i1 二、内部收益率计算中的要点 1.要合理确定低折现率 i1 和高折现率 i2 ，先设定一个折现率，如果所得净现值不是接 近于零的正数， 就要试用更高或更低的折现率， 使求得的净现值为接近于零的正数， 从而确 定低折现率 i1，在 i1 的基础上，继续增高折现率，直到找到一个接近于零的负数净现值， 确定同折现率 i2。 2．为保证内部收益率计算的准确，低折现率  i1  和高折现率  i2  之差不应大于  5％。 3.使用的数据如：银行利率、通货膨胀率、行业利润率、预期收益率等要通过多方调查论证，尽量使用最新的、准确的数据。 一、静态投资回收期 (一)概念 项目静态投资回收期 (Pt) 是在不考虑资金时间价值的条件下，以项目的净收益回收其总投资 ( 包括建设投资和流动资金 ) 所需要的时间，一般以年为单位。 项目投资回收期宜从项目建设开始年算起， 若从项目投产开始年算起， 应予以特别注明。 从建设开始年算起，投资回收期计算公式如下： (二)应用式 具体计算又分