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财务管理试卷及参考答案 3 一、单项选择题 1．企业财务管理目标的最优表达是（ C ）。 A．利润最大化 B．每股利润最大化 C．企业价值最大化 D．资本利润最大化 2．A 方案在三年中每年年初付款 100 元， B 方案在三年中每年年末付款 100，若 利率为 10%，则二者在第三年年末时的终值相差（ A ）。 A．33.1 B．31.3 C．133.1 D．13.31 3．假定某公司普通股预计支付股利为每股 1.8 元，每年股利预计增长率为 10%， 权益资本成本为 15%，则普通股内在价值为（ B ）。 A．10.9 B．36 C． 19.4 D．7 4．采用销售百分比率法预测资金需要时，下列项目中被视为不随销售收入的变动 而变动的是（ D ）。 A．现金 B．应付账款 C．存活 D．公司债券 5．下列筹资活动不会加大财务杠杆作用的是（ A ）。 A．增发普通股 B．增发优先股 C．增发公司债券 D．增加银行借款 6．下列表述不正确的是（ C ）。 A．净现值时未来期报酬的总现值与初始投资额现值之差 B． 当净现值为 0 时，说明此时的贴现率等于内涵报酬率 C．当净现值大于 0 时，现值指数小于 1 D．当净现值大于 0 时，说明该方案可行 7．关于存货 ABC 分类管理描述正确的是（ A．A 类存货金额大，数量多 B． B 类存货金额一般，品种数量相对较多  B ）。 C．C 类存货金额小，数量少 D．各类存货的金额、数量大致均为 A:B:C ＝0.7:0.2: 0.1 8．如果投资组合中包括全部股票，则投资者（ A ）。 A．只承受市场风险 B．只承受特有风险 C．只承受非系统风险 D．不承受系统风险 9．某企业去年的销售净利率为 5.73%，资产周转率为 2.17%；今年的销售净利率 为 4.88%，资产周转率为 2.88%。若两年的资产负债率相同，今年的权益净利率比去年的变化趋势为（ C ）。 A．下降 B．不变 C．上升 D．难以确定 10．公司法规定，若公司用盈余公积金抵补亏损后支付股利，留存的法定盈余公积金不得低于注册资本的（ C ）。 A．10% B．5%～10% C．25% D．50% 四、计算题 1．A 公司拟采购一批原材料，买方规定的付款条件如下：“ 3/10，1/20，n/30”。 要求： （1）假设银行短期贷款利息为 15%，计算放弃现金折扣的成本，并确定对该公司最为有利的付款日期。 （2）假设目前有一短期投资报酬率为 40%，确定对该公司最为有利的付款日期。 解：（ 1）该公司放弃 3/10 的现金折扣成本为： 3% ×360 ×100%＝ 55.67% (1－3% ) ×(30－10) 放弃 1/20 的现金折扣成本为： 1% ×360 (1－1%) ×(30－20)  ×100%＝36.4% 均大于此时银行短期贷款利率 15% 所以对公司最有利的付款日期为 10 天 （ 2）如果短期投资报酬率为 40%，大于 36.4%的最低放弃现金折扣成本，公司 可以放弃现金折扣成本，最有利的付款日期为 30 日。 2．某公司下半年计划生产单位售价为 12 元的甲产品， 该产品的单位变动成本为 8 元，固定成本为 40000 元。已知公司资本总额为 300000 元，资产负债率为 40%，负债的平均年利率为 10%。预计年销售量为 20000 件，且公司处于免税期。 要求：（1）根据上述资料计算基期的经营杠杆系数， 并预测当销售量下降 25%时，息税前营业利润下降幅度时多少？ （2）测算基期的财务杠杆系数。 （3）计算该公司的总杠杆系数。 S－ VC 解：（ 1）由公式 DOL ＝ S－ VC－ F 可得， 基期的经营杠杆系数为： DOL ＝  20000 ×(12－8) 20000 ×(12－8)－40000 ＝2 基期息税前利润＝ S－VC －F ＝20000×（12－8）－ 40000 ＝40000 当销售量下降 25%时， 息税前利润＝ S－ VC－ F 20000×（1－25%）×（12－8）－ 40000 20000 40000－20000 下降的幅度为 ×100%＝50% 40000 （2）基期的息税前利润 EBIT ＝20000×（12－8）－ 40000 ＝40000 债务筹资的利息额 I ＝300000×40%×10% 12000 得：基期财务杠杆系数 DFL ＝  40000 40000－12000 1.43 （3）总杠杆系数 DTL ＝DOL ·DFL ＝2×1.43 2.86 五、计算分析题 假设某公司计划开发一条新产品线，该产品线的寿命期为 4 年，开发新产品线的 成本及预计收入为：初始一次性投资固定资产 120 万元，且需垫支流动资金 20 万元，直