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2021-01-28 发布于江苏
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财务报表分析时间价值与证券估价 1 一笔投资的终值 2 投资现值 3 NPV 计算 4 复利计息终值 5 永续年金现值公式 6 永续增长年金现值 7 年金现值公式 8 增长年金现值 9 纯贴现债券的价值 10 平息债券 11 金边债券 12 一般股票定价 13 股利固定股票定价假设： 14 固定增长率股票定价 15 如果一个公司能像现金牛一样支付股利，又有增长机会价值，则每股价值 P 表示为：资本预算(投资决策) 1、现金流量计算营业现金流量  年销售收入 年付现成本 年所得税= 销售利润+ 折旧－年所得税 = 销售净利润 + 折旧 2、投资回收期（Payback Period. PP）初始投资   PP = 年净现金流量 NCF 如果年现金流量不同，则需按年进行测算 3、平均会计收益率（Average Accounting Return. AAR） AAR=年平均净收益/平均投资额 4、净现值（NPV）  NCF1 NCF2 NCFn  NPV  1 2   n  C          1 k 1 k 1 k  n NCF    t t  C t 1 1 k 5、内部报酬率（Internal Rate of Return，IRR）  NCF NCF NCF   1  2   n  C 0    1   2   n   1 r 1 r 1 r  n N CF  tt  C t 1 1 r  6、获利指数（Profitability Index, PI）  NCF1 NCF2 NCFn  PI  1  2   n  / C          1 k 1 k 1 k  n NCF    t t / C t 1 1 k 收益与风险 1.贝塔系数 2.资本资产定价模型 3.加权平均资本成本资本结构 1.MM 命题 1： 2.MM 命题 2： 3.MM 命题 1 （公司税）： 4.MM 命题 2 （公司税）：