中国汽车经销商发展及融资渠道探讨.docVIP

学校代码: 学号: 10246 073025501 硕士学位论文 （专业学位） 中国汽车经稍商发展及融资票道探讨 院系:管理学院 专业:高级管理人员工商管理 姓名：郭久琳 工作单位:南京福联汽车销售服务集团 指导教师:李若山教授 完成日期：2010年4月17日073025501郭久琳中国汽车经销商发展 及融资渠道探讨 目录 摘 要 …… ……1 Abstract ……2 1序 论 ……3 1?1研究背景与动 机 1?2研究目 的 ……4 1?3研究架 构 ……4 2理论综 述 ? 5 1融资种类及其特 5 2融资成本计算及优 势 12 2. 1上市融资与银行借款融资成 本 ?……12 3我国汽车经销商经营现 状?????, ……巧 1汽车销售服务产业链及投资生命周 期 ……巧 1. 1汽车销售服务产业 链 ……巧 1. 2从行业发展的生命周期确定投资方 向 ……17 3. 1. 3中国乘用车市场行业概 况 ……18 3. 2美国汽车经销商发展过 程 ……19 3. 3中国汽车经销商经营发展现况分 析 ……， ………22 3. 4中国汽车经销商集团发展的SWOT分 析 ……2 4 3. 4.1集团化发展的优 势 ……24 3.4.2集团化发展中的劣 势 ……25 3. 4. 3集团化发展的机 会 TOC \o 1-5 \h \z ,?? 26 3. 4. 4集团化发展的威 月办 ? ? 26 3. 4. 5经销商集团化面临成长的问题与因 惑 ……26 3. 4. 6如何透过融资策略帮助汽车经销商成功转型为集团化经销 商 ……27 4集团化发展之融资策略及案 例 28 4.1中国汽车经销商发展集团式经营之融资渠 道 …… ……28 2案例公司背景介 绍 30 2. 1历史及发 展： 30 2. 2公司策 略： 31 4. 2. 3集团上市前进行收购及重组大事 纪 ……犯 4. 3案例公司融资方案分 析 ……， ……犯 4. 3. 1公司经营初 期 犯郭久琳中国汽车经销商发展及融资渠道探讨 4. 3. 2公司上市 刖 ……33 4. 3.3公司上 市 ……34 4. 4融资方式的借鉴意 义 TOC \o 1-5 \h \z ……_ ……35 5研究结论与不 足 ……， ……; ……39 5.1研究结 论 ……39 5?2研究的不足 …… 品. ……39 参考文 献 ………40 致 谢 ……41 牙073025501郭久琳中国汽车经销商发展及融资渠道探讨 摘要 目前中国之汽车产业正蓬勃发展，各车厂无不在积极的扩展其市场占 有率，车厂 所授权之专业经销商也在这波蓬勃发展中，面临激烈之同品牌或不同 品牌的竞争， 更面临微利经营及对外整合的压力。就目前汽车经销商的情况來看， 激烈的市场竞 争，产生了优胜劣汰的局面，参与竞争的汽车厂商众多，具一定规模 的厂商多达儿 十家，这与国外仅乂少数儿家主流汽车厂商形成了鲜明的对比。 虽然经销商经营规模在不断扩大，但是根据数据显示，银行对经销商 的支持力 度从2004年到2009年没有太大的变化。目前部份经销商正处于集团 化的发展阶段， 资金的投入是现阶段的重要课题，传统汽车经销商界较常使用的融资 来源，包括原 股东注资、股东借款、金融机构贷款及汽车金融公司贷款等。现实情 况中，美国三 大汽车经销商集团之一 UAG (UnitedAutoGrouP)、欧洲最大汽车经 销集团之一的奥 地利保时捷控股公司、丰田通商、美国新桥等外资，已经通过股份合 作、或私募股 权基金等形式，成为中国汽车经销商另一个融资渠道。由于私募股权 基金具备专业 技术与企业经营管理经验，除了可以为企业提供资金外，更可以带进 不同的国际视野， 但是其高度的财务杠杆操作，追求资本利得的经营理念，让许多创业 型之管理团队对 之戒慎恐惧。另外上市也是目前经销商步上大型集团化的方式之一， 上市后所募集 之资金乘数，将有效的增加资金以扩张经销商数量规模。 本论文首先研究并归纳汽车销售产业之产业链，其次介绍中国汽车经 销商的经 营现状，并利用比较法，比较各种筹资管道之异同及负担成本，包括 原股东增资、银 行借贷、私募股权基金等，最后透过个案研究，进而分析案例公司所 采用之融资方 案及其借鉴意义。 关键字:汽车集团化融资渠道上市073025501郭久琳中国汽车经销商 发展及融资渠道探讨 Abstract AtPresent, China, 5autoindustryl5booming, thedePotareallaetiveinthe exPansionofitsmarketshare, dePotsand