vc以及pe投资项目筛选以及评价体系研究.docx

VC/PE投资项目筛选及评价指标体系研究 报告要点： ●比较美国 20 世纪 70 年代至 21 世纪初的股权投资评估 标准，发现风险投资家在项目选择时首先都将管理能力放在第 一位，其次是产品或技术独特性、 产品市场大小、回报率高低， 作者： 翁媛媛 另外财务管理、 权益比例和企业发展阶段也是考虑的重点， 这 电话： 0755些构成了价值评估指标体系的主要组成部分。 ●对比各国及地区的股权投资项目筛选体系发现，受到 e-mail: 经济发展水平、金融法律环境、社会文化背景等方面的影响， 亚洲国家及地区使用项目评估指标与美国风险投资的指标存 在一些明显的差异。 ●最后，基于经典评估模型基础上，将股权投资项目静 态评估归结为两个问题， 一是这是一个具有较大发展潜力的项 目吗？二是这是一个能在竞争中长久处于优势地位的项目 吗？一般认为， 新创企业竞争盈利能力可以通过创新性、 价值 性和持续性来进行评估， 而生存能力可以借助于稀缺性、 非专 用性和柔性进行评估。根据上述项目投资静态价值评估标准，  wengyy@ 报告编号： 2011061 完成时间： 2011- -8 联系地址：广东省深圳市红岭中路 1012 号国信证券大厦 2310 室， 邮编： 518001 针对我国创业环境的指出了九种风险投资企业模板。 独立声明：本报告所采用的信息及数据均来源于公开可得到的资料。 联系地址：广东省深圳市红岭中路 1012 号国信证券大厦 2310 室， 邮编： 518001 博士后工作站专题报告 目 录 摘 要 ......................................................... II 1. 引言 ......................................................... 1 2. 国外股权投资项目评估体系的相关研究 .............................1 2.1 美国各时期投资项目的选择与评估标准 1 2.1.1 美国各时期项目评估标准比较 ..................................................................................... 1 2.1.2 美国股权项目投资指标研究小结 4 2.2 国外各地区投资项目的选择与评估标准 5 2.2.1 国外各地区项目评估标准比较 ..................................................................................... 5 2.2.2 国外各地区股权投资指标研究小结 7 3. 几种经典的股权项目评估指标体系 ................................ 10 3.1 T YEBJEE -B RUNO 指标体系 ................................................................................................... 10 3.2 K APLAN -STROMBERG 指标体系 ........................................................................................... 11 4. 股权项目投资的静态价值评估方法 ................................ 15 4.1 创业企业静态价值评估标准.............................................................................................. 15 4.1.1 创业企业竞争能力评估指标 ........................................................................................ 15 4.1.2 创业企业发展潜力评估指标 ....................................................................................... 17 4.2 创业企业静态价值评估方法.............................................................................................. 19 4.2.1 价值评估