第二章价值观念时间价值 .pptxVIP

第五节 财务估价时间价值观念风险报酬 一\资金时间价值概述计算 （一）资金时间价值的概述 概念：一定量的货币在不同时期价值 量的差额前提条件：商品经济借贷关系（一）资金时间价值的概述表现形式资金时间价值=平均报酬率-风险报酬率-通货膨胀率（二）资金时间价值的计算现值和终值的有关概念现值:Present value(pv)终值:Future value(fv) 年金：Annuity(A)设现值为(PV)，未来值为(FV)，利率为i。现值(PV)未来值(FV)则： FV= PV+ PV×i = PV（1+i)( i被称为利率）FVPV=( 1 + i )(i被称为贴现率)货币时间价值的计算制度 利息计算制度 ★单利制　　★复利制本金---开始存入的本钱本利和——一定时期后的本金与利息的合计数 两种计息制度的比较已知：某人一次存入银行1 000元，为期5年，年利率为10%。要求：分别按两种计息制度计算各年当期利息、各年末本利和，以及五年的利息情况。解：计算结果如下表所示。 单利制与复利制的比较 价值单位：元 制度时间单利制 (年利息率10%) 复利制(年利息率10%) 本金当期利息期 末本利和 本金当期利息期 末本利和（甲）栏 ① ②＝①×10％ ③＝①+② ④ ⑤＝④×10％ ⑥＝④+⑤ 第一年第二年第三年第四年第五年利息合计1 0001 0001 0001 0001 000-1001001001001005001 1001 2001 3001 4001 500-1 0001 1001 2101 3311 464.1-100110121 133.1 146.41610.511 1001 2101 331 1 464.1 1 610.51- 1、复利（一次性款项）终值与现值的计算 在某一特定时点上发生的某项一次性付款(或收款)业务，经过一段时间后再发生相应的一次性收款(或付款)业务，称为一次性收付款项。 （1）一次性收付款项终值的计算FPF=P (F/P,i,n)0 1 2 3 … n-1 n t图 一次性收付款项终值计算示意图 一次性收付款项终值的计算终值(F) ＝现值×(1+利率)时期＝P·(1+i)n ＝现值×终值系数＝P·(F/P,i,n) 【例】一次性收付款项终值的计算 已知：仍按前例资料。要求:计算第五年末年存款到期后的本利和。解: 依题意，这是个已知现值P，求复利终值F的问题∵现值P＝1 000元，利率i＝10%，存款期n＝5年∴终值(F)＝P·(1+i) n＝1 000×(1+10%)5或＝P·(F/P,10%,5) ＝1 000×1.61051 ＝1 610.51(元) （2）一次性收付款项现值的计算FPP= F (P/F,i,n)0 1 2 3 … n-1 n t图 一次性收付款项现值计算示意图 一次性收付款项现值的计算折现是一次性收付款项终值计算的逆运算现值(P)＝终值×(1+利率) -时期＝F·(1+i)-n ＝终值×现值系数＝F·(P/F,i,n) 【例】一次性收付款项现值的计算 已知：某企业打算在年初存入一笔资金，3年后一次取出本利和100 000元，年复利率(折现率)为6%。要求:计算该企业现在应存多少钱。解:依题意，这是个已知终值F，求复利现值P的问题∵终值F＝100 000元，利率i＝6%，存款期n＝3年∴现值(P)＝F·(1+i)-n ＝100 000×(1+6%)-3≈83 962(元) 或＝F(P/F,i,n) ＝100 000×(P/F,6%,3) ＝100 000×0.83962 ＝83 962(元) 2、年金终值与现值的计算 年金的概念：是系列收付款项的特殊形式，它是指在一定时期内每隔相同时间(如一年)就发生相同数额的系列收付款项，也称等额系列款项。 年金的种类◆普通年金◆先付年金◆递延年金◆永续年金 （1）普通年金及其终值FAFA = A (FA / A,i,n)AAAAAAAAAA0 1 2 3 … n-1 n t图 年金终值计算示意图系列收付款终值的计算 FR＝F1+F2+…+Ft+…+Fn-1+FnFRF1= R1(1+i)n-1F1F2= R