财务管理管理概述.docx

第一章 财务管理概述 一、 财务管理的容特点 财务管理的容 1） 投资管理。 投资管理主要研究和解决公司应该投资于什么样的资产，投资规模多大，并在对风险与收益进行 权衡的基础上做出选择。 2） 筹资管理。 筹资管理主要解决的问题是如何取得公司所需资金， 包括向谁筹资， 在何时筹集、 戳记多少资本， 以及确定各种长期资本来源所占的币种，即确定最佳资本结构。 3） 营运资本管理。 营运资本管理分为营运资本投资管理和营运资本筹资管理两部分 4） 股利分配管理。 财务管理的特点 1）综合性强 2 ）涉及面广 3 ）对公司的经营管理状况反应迅速 二、 企业价值最大化优缺点 优点 1） 考虑了不确定性和时间价值，强调风险与收益的权衡，并将风险现值在企业可以接收的围，有利 于企业统筹安排长短期规划，合理选择投资方案。 2） 将企业长期、稳定的发展和持续的获利能力放在首位，能够克服企业追求利润的短期行为。 3） 反映了对企业资产的保值增值的要求 4） 有利于资源的优化配置。 缺点 5） 尽管山市公司股票价格的变动在一定程度上可以揭示企业价值的变化， 但是估价是受多种因素综 合影响的结果，特别是在资本市场弱式有效的情况下，股票价格很难反映公司的真实价值。 6） 对于非上市公司，只有对公司进行专门评估才能确定其价值；而在评估企业价值时，由于收到评 估标准和评估方式的影响，很难做到客观和准确。 三、 市场利率的构成要素 1） 纯利率。 PR（通常无通货膨胀情况下，用国库券利率表示） 2） 通货膨胀补偿率。 INFLR 3） 违约风险收益率 DR 4） 流动性风险收益率。 LR 5） 期限性风险收益率。 MR 市场利率 = PR + INFLR+DR+LR + MR 第二章 时间价值与风险收益 一、 时间价值的概念 时间价值是一定量的资本在不同时点上的价值量的差额。 时间价值联运与资本进入社会在生产过程后的价值增值， 是资本在使用中产生的， 是资本所有者让渡 资本使用权而参与社会财富分配的一种形式。时间价值有相对数和绝对数两种表达方式。 其中，相对数在理论上等于没风险、没有通货膨胀条件下的社会平均资本利润率。实际工作中， 可以 用通货膨胀率很低时的政府债券利率来表示时间价值 。 而绝对数是指资本在使用过程中带来的增加额，一般情况下，时间价值通常用相对数。 复利终值： F 复利现值： P 年金终值： F 年金终值： P （ F/P，r ，n） （P/F， r ， n） （F/A，r ，n） （P/A， r ， n） （ 1+r ）n 1/ （ 1+r ）—n [ （ 1+r） n-1]/r [1- （1+r ） -n ]/r 二、 复利的力量 P52 终值： 现值： P=A*（1+r ） n P=A*（1+r ） -n 终值系数：（ F/P,r,n ） 现值系数：（ P /F,r,n ） （ 1+r ） n （1+r ）-n 复利终值系数的倒数 =复利现值系数 n -n 1+r ） =（1+r ） 三、 年金的终值与现值（计算 P55） 普通年金： 从第一期起，在一定时期 每期期末 等额的收付的系列款项，又称 后付年金。 普通年金终值： 普通年金现值： P=A*（F/A, r ，n） P=A*（P/A, r ，n） 年金终值系数： 年金终值系数： （ 1+r ）n-1 1- （1+r ）-n r r 例： 例： 即付年金 : 从第一期起，在一定时期 每期期初 等额收付的系列款项，又称 先付年金。 即付年金终值： 即付年金现值：（有两种办法） 方法一：先将其看成普通年金，套用普通年金终值的计 1+r ）， 算公式，计算终值，得出来的是在最后一个 1）在 n 期普通年金现值的基础上乘以（ A 位置上的 数值，即第 n-1 期期末的数值，再将其向前调整一期，得出要求的第 n 期期末的终值，即：  P=A*（P/A,r ，n）* （1+r ） 2）先计算给付年金现值系数， （在普通年金的系 数的基础上，期数— 1，系数 +1，） F=A(F/A，i ，n)(1+i) P=A*[(P/A,r ，n-1)+1] 方法二：分两步进行。第一步先把即付年金转换成普通 年金。转换的方法是：假设最后一期期末有一个等额款 项的收付，这样，就转换为普通年金的终值问题，按照 普通年金终值公式计算终值。要注意这样计算的终值， 其期数为 n+1. 第二步，进行调整。即把多算的在终值点 位置上的这个等额收付的 A 减掉。当对计算公式进行整 理后，即把 A 提出来后，就得到即付年金的终值计算公 式。即付年金的终值系数和普通年金相比， 期数加 1，而 系数减 1. 即： F=A[(F/A ，i ，n+1)-1] 即付年金终值系数与普通年金终值系数相比期数 加 1，系数减