教学课件 财政学基础.ppt

二、国债偿还 国债偿还是指国家依照事先约定，对到期国债支付本金和利息的过程，它是国债运行的终点。 （一）国债偿还的方法 1．买销法 2．比例偿还法 3．抽签偿还法 4．一次偿还法 （二）国债偿还的资金来源 政府国债的偿还，需要有一定的资金来源。偿还债务的资金来源主要依靠当年预算直接拨款、预算盈余、发行新债偿还旧债以及偿债基金。 第六节 国债市场 一、国债市场的构成与功能 国债市场是指政府债券市场，它是以国债券（并不一定是实物券）为对象而形成的供求关系的总和。具体而言，国债市场就是国债券发行和交易的场所。按照国债交易的层次或阶段来划分，国债市场是由两个部分组成的，即国债发行市场和国债流通市场。 　　 国债市场一般具有三个方面的功能： 一是为国债的发行和流通提供一个有效的渠道。 二是引导资金的流向，调节资金的运行，从而达到社会资金的优化配置。 三是提供和传播经济信息。国债市场的买卖、行市和收益等均受客观经济规律的影响，对其变化情况进行分析和研究可以从不同的角度了解社会经济现象。 二、国债发行市场 国债发行市场，也称国债一级市场，是指国债发行与推销的市场，它通过市场手段促进国债债权人与债务人发生债权与债务关系，其职能是完成国债发行任务，使政府筹措到所需资金，也为社会上的资金所有者提供投资并获取收益的机会。 政府在国债发行市场上是以债务人的身份出现的,它是国债发行的主体。 中介机构在国债发行市场上是以媒介的身份出现的, 它们促成了国债发行和国债投资的顺利进行。 三、国债流通市场 国债流通市场, 也称国债二级市场, 是指转让买卖已发国债的市场。其职能是为已发国债提供一种再次出售的机会, 由此促成一种流动性, 使国债持有者在需要资金时能够卖出国债收回资金, 并向新的投资者提供投资选择的机会。 （一） 国债流通市场的交易类型 国债流通市场的交易类型包括交易所交易和柜台交易两种 （二）国债流通市场的交易方式 国债在进行买卖时通常采取三种方式, 即现货交易、期货交易及回购协议交易。 四、中国国债市场 （一）国债管理市场化改革的主要成绩 1．一级市场改革与发展 首先，简化了国债种类，从原来的四类减少到两类，即只有记账式国债和凭证式国债。 其次，在市场化发行方面迈出了重要步伐。近几年，凭证式国债发行完全采取先由商业银行向财政部承购包销，然后在发行期内通过商业银行柜台面向个人投资者销售的方式，彻底废除了以前年度的行政分配方式。 再次，国债发行逐步规范，透明度有所提高。 拓展区：国债承销团 2005年12月14日，财政部进行了2005年记账式（十四期）国债的发行招投标。本期国债为固定利率附息债，期限2年，按年付息，通过全国银行间债券市场和证券交易所市场发行，计划发行面值金额300亿元，实际发行333.9亿元，其中基本承销额52亿元，竞争性招标248亿元，甲类承销团成员追加33.9亿元。据财政部介绍，本期国债经投标确定的票面利率为1.75％，竞争性招标有效投标总额为597.3亿元。58家记账式国债承销团成员参加了投标，28家中标。在本期国债承销机构中，上海银行、民生银行和建设银行的承销量居前。本期国债2005年12月15日开始发行并计息，12月20日发行结束。分销对象为在中央国债登记结算有限责任公司开立一级债券账户和中国证券登记结算有限责任公司开立股票和基金账户的各类投资者。12月26日起，本期国债在全国银行间债券市场、证券交易所市场以现券买卖和回购的方式上市交易。 拓展区：国债承销团 对于一次发行量特别大的证券，例如国债或者大宗股票发行，一家承销机构往往不愿意单独承担发行风险，这时就会组织一个承销集团，由多家机构共同担任承销人，这样每一家承销机构单独承担的风险就减少了。在我国，大宗股票和部分国债的发行也经常采用承销团形式。与单个机构进行证券承销相比，承销团方式具有很多优点：①承销团可突破单个机构的规模限制，能够满足大额证券发行的需要；②承销团由数量众多的机构组成，可以分散包销发行风险；③多个成员促销可加快证券发行速度。 四、中国国债市场 2．二级市场改革与发展。 首先，从1998年开始，中国人民银行加大了以国债为工具的公开市场操作力度，并通过建立一级交易商制度和每周定期操作一次，使得公开市场业务成为最经常使用的货币政策手段。 其次，从2000年开始，通过鼓励部分商业银行开展代理国债买卖业务，银行间国债市场的机构投资者逐步扩大到非银行金融机构。 四、中国国债市场 （二）我国国债市场发展现状及存在的主要问题 由于我国国债市场发展的历史还很短，特别是