做市商价差解释.docx

做市商 Market Maker 做市商最主要的功能是促 进市场的流动性,所以又称 流动性提供者(liquidity provider). 市场人士在某些交易上若找不到交易 对手,可向提供相 关交易做市服 务 (英文称为making a market) 的做市商要求 报价，做市商即会 报出一个买卖双向报 价，表示愿意并有能力按此 报价进行交易?在一些证券上,做市商会按市况不断 报出 买卖价?做市商通常会持有相 关证券以便提供做市服 务? 买卖方报价 Bid-Ask Quote Maimaifa ng baojia 包含一个 买方出价(bid)及一个卖方报价(ask)的双向报价方式，前者为交易商愿意 接受的买入价，后者为交易商开出的卖出价。根据定 义，买方出价一定低于 卖方报 价，而且一定是 报在卖方报价之前；两者的差距称 为价差(spread)。最高的买方出 价和最低的卖方报价之间的价差称为最低价差(touch)。 买方出价 Bid Maifa ng chujia 指市场做市商为购买证券或金融工具而提出的价格。 卖方报价 Ask Maifa ng baojia 指市场做市商出售证券、货币或任何金融工具所 报出的价格。亦称 要约” Offer ) 双向的价格由 买方出价和卖方报价构成。两种报价之差即为价差(spread)。 多头 Bull duotou 相信价格将上 涨而买进某种金融工具，期待 涨价后高价 卖出的市场人士。与空头相 反。 空头 Bear Kon gtou 认为价格将下跌的 市场人士。空头会抛空，即卖出他们并没持有的投 资工具，以期在 价格下跌后低价回 补以了结获利。 卖空 Short-selli ng Maik ong 卖空是投资者预料证券价格会下跌，因此向 经纪人交付保证金，并借入证券卖出。待 证券价格下跌至某一价位 时再买进，然后归还借入的证券，从中获取差额收益。 Basis Jicha (重定向自价差) 基差为期货价格与标的资产现货 价格的差距，通常是指最近月期 货价减去现货价的 结果。现货价与期货价有高度的相 关性，但基差并非一成不 变。基差交易(basis trade)就是根据 对基差变动的预期而进行的买卖。随着期货趋近到期日，基差一般 会逐渐缩窄，最终归于零 对冲 Hedg ing Duich ong 一种旨在降低 风险的行动或策略。套期保 值常见的形式是在一个 市场或资产上做交 易，以对冲在另一个 市场或资产上的风险。例如，某公司购买一份外汇期权以对冲即 期汇率的波动对其经营带来的风险。进行套期保值的人称为套期者或对冲者 (hedger) 。 贴水 Disco unt Tieshui Discount —般是指某物的售价低于其正常水平。如果一 项资产的价值高于其市场 价格所反映的水平， 该项资产则称为 处于贴水状态”(at discount)。在货币市场， 金融票据到期前不付息，因此其价格低于 面值，故称 以贴现的方式表达”。在外汇市 场，贴水指远期汇率低于现汇。在期货市场，贴水指期货的价格低于 现货，英文称为 backwardation 。Discount 的英文反 义词为 premium( 溢价/升水)。 现货升水 Backwardati on xia nhuo she ngshui 在商品市场，现货升水指现货或近月期 约的价格高于 远月期约的价格。远期价格 一般高于 现货价格，以反映未来交割的 货物的仓储及保险成本。现货升水通常是现 货需求急升 导致供应短缺所致，但与此同 时期货价格则因预期未来供 应增加而保 持 平稳。与 现货升水”相反的是 现货贴水” Contango ）。 在伦敦证券交易所，指证券出售方在销售 证券后未能按时交割而支付的费用，目 的是要取得延期交割权利。 二级金属 Secon dary Metals Erji ji nshu （重定向自Erji jinshu 二级金属） 指从金属 废料或合金中 提炼出来的金属，有 别于从矿石中提炼的原生金属。 国际石油交易所 IPE Guoji shiyou jiaoyisuo （重定向自 Guoji shiyou jiaoyisuo 英文 The International Petro要市场，也是英国布兰特原油期国际石油交易所 （重定向自 Guoji shiyou jiaoyisuo 英文 The International Petro 要市场，也是英国布兰特原油期 国际石油交易所） leum Exchange 的缩写，是欧洲能源衍生 产品的主 货合约的买卖市场。IPE现已改名ICE Futures . 网址： 空头套期保值 Short Hedge Kon gtou taoqi baozhi （重定向自 Kon gtou taoqi