我国太阳能光伏企业融资效率及影响因素研究——以我国太阳能光伏上市公司为例.pdfVIP

摘要 我国太阳能光伏产业属于资本密集型产业，对资金有着特别迫切的需求，高效的 融资意味着更强的竞争力。融资效率也就成了影响太阳能光伏企业发展的重要因素。 其实融资并不难，难的是高效的融资，这其中包含了较低的融资成本、快速筹得资金 和合理投资以完成融资目的等环节，也就是融资效率问题。 本文运用BCC 模型，对2012-2016 年间我国70 家太阳能光伏产业上市公司的融 资效率分两阶段进行测度——资金筹集效率和资金使用效率，分析其融资效率的行业 水平和发展趋势，然后再将测度结果中纯技术效率作为因变量，将国内经济发展水平、 国内金融业发展水平、政策因素、融资结构、融资规模、资金利用能力和盈利能力等 指标作为自变量，对我国70 家太阳能光伏产业上市公司2012-2016 年间的面板数据 进行Tobit 回归分析。 研究结果表明，我国太阳能光伏上市公司融资效率处于理想水平，但并不稳定， 资金筹集效率和资金使用效率两者偏离度较大。企业融资效率的提升一方面需要外部 环境——国家有效的产业扶持政策和金融创新支持，如在国家层面应加强引导和政策 支持，并在此过程中对政策不断修正以更好服务于我国太阳能光伏企业。同时发展国 内资本市场并在技术创新层面加大扶持力度。另一方面需要企业内部治理水平和盈利 能力的提升，企业在经营过程中应重视资金使用效率的提高，创新融资方式，根据企 业自身情况增加研发投入。 关键词：太阳能光伏企业，融资效率，BCC 模型，面板Tobit 回归 I 目录 摘要I ABSTRACT III 第一章 导论 1 1.1 选题背景 1 1.2 研究意义 3 1.2.1 理论意义 3 1.2.2 现实意义 3 1.3 研究思路与方法4 1.3.1 研究思路4 1.3.2 研究方法4 1.4 研究内容与框架结构4 1.4.1 研究内容4 1.4.2 框架结构 5 1.5 本文创新之处 6 第二章 国内外研究综述 8 2.1 国外研究综述 8 2.1.1 与光伏产业及融资方式相关的研究 8 2.1.2 与融资效率相关的研究 9 2.2 国内研究综述 10 2.2.1 光伏产业投融资研究 10 2.2.2 融资效率影响因素研究 11 2.2.3 融资效率测度方法研究 11 2.2.4 融资效率测度指标体系研究 12 2.2.5 光伏企业融资效率研究 14 2.3 文献述评 15 第三章 企业融资效率的一般理论及评价方法 16 3.1 企业融资效率的内涵界定 16 3.1.1 企业融资的概念 16 V 3.1.2 企业融资方式 16 3.1.3 效率概念及其测度 18 3.1.4 企业融资效率的概念 19 3.2 企业融资效率的一般理论 20 3.2.1 融资成本理论 20 3.2.2 融资结构理论 20 3.3 企业融资效率的影响因素 22 3.3.1 宏观层面23 3.3.2 中观层面24 3.3.3 微观层面25 3.4 企业融资效率的评价方法 26 第四章 我国太阳能光伏产业及企业的融资现状及问题分析29 4.1 我国太阳能光伏产业发展现状分析29 4.1.1 光伏产业快速成长 29 4.1.2 技术革新