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数据分析和对比研究证券市场投资者结构的重大变化   证券市场论文强推范文10篇之第十篇：数据分析和对比研究证券市场投资者结构的重大变化 　　摘要：我国证券市场在几十年改革中快速发展，但一直存在投资者结构失衡的问题，证券市场如何实现去散户化亟需解决。近十年中，我国证券市场投资者结构发生了深刻的变革，尤其是机构投资者变得更加强大，其内部结构出现了重大变化，最终形成了投资者多元化的趋势，本文通过数据分析和对比研究了投资者结构的重大变化。 　　关键词：投资者结构； 机构投资者； 持股市值； 　　一、投资者结构概况 　　从外国证券市场的发展角度看，投资者结构经历了从散户投资者为主到机构投资者为主的过渡过程。投资者结构不平衡是多年来中国证券市场发展的问题之一，即仍然以个人投资者为主。近年来证券市场专业机构投资者行列进一步发展，基于长期资金逐步进入市场中，机构投资者对股市的影响力在逐渐提升，机构投资者的迅猛发展，推动投资者结构多样化态势的形成。  　　（一）个人投资者去散户化效果初显 　　个人投资者是我国证券市场上的主要参与者，其在股票交易账户中的数量占主导地位。根据CSI数据，截至2019年3月，个人投资者开设的账户数量达到150,181,000,机构投资者开立账户数量为362,300,自然人投资者占99.76%.从持有股票市值的角度来看，2006年散户股票市值占A股流通市值的69%,持股市值占比下降到2019年一季度的30.3%. 　　（二）机构投资者向多元化方向发展 　　中国机构投资者的发展相对较迟，在我国证券市场改革进程推动下，机构投资者规模与作用发生了巨大变化，机构投资者包括专业机构投资者、一般法人。 　　由于2005年股权分置改革，解除对限制性股票出售限制引起一般法人持股份额迅速增加，在2009年之后一般法人持股市值占比基本稳定，限售股解禁为市场增加了流动性，2019年第一季度末，一般法人持股市值为230362亿元，占比超50%.机构投资者持股比例从2014年的39%增加到2019年第一季度的69%.2016年以来，机构投资者持有A股市值场的比重维持60%以上，取消限制性股票禁售令已使机构投资者股票市值和股票份额迅速增加。 　　二、专业机构投资者内部结构变化 　　专业机构投资者根据账户主体分为QFII、保险公司、财务公司、基金、基金管理公司（自营）、企业年金、券商自营、券商集合理财、社保基金、信托公司、阳光私募、银行等。根据wind数据显示，近十年来，公募基金是专业机构投资者队伍中的主力军，同时，可以明显看到，保险机构的实力不容小觑，其持股市值在这十年中不断提升，仅次于公募基金，私募以及社保基金和境外投资者的加入，壮大了专业机构投资者的行列。 　　（一）公募基金影响力逐渐下降 　　基金是专业机构投资者中的主体。在过去十年中，所持股票市场价值在所有机构投资者中保持在较高水平。从结构变化的角度来看，2007年股票市场流通市值中公募基金所占比重为40%左右，但自2010年以来已出现迅速下滑态势。2019年第一季度，基金持有的股票市值为10956.13亿元，在A股流通市值所占的比例为2.41%,但它仍然是专业机构投资者的主力军。公募基金持股市值具有明显的季节性特征，在二季度和四季度增加持股市值，在第一季度和第三季度公募基金则会减少持股数量，从而出现了这种季节性波动特征，这种特征源于公募基金内部的评价和考核机制，公募基金经理的考核指标是每半年和每年度的基金业绩考核和规模对比，包括在同类基金中的相对收益排名，基金经理的绩效评估是投资者选择基金的重要标准，为了提升业绩排名，公募基金可能会增加高风险高收益的股票资产投资比例，会带来持股市值的增加。 　　（二）保险资金与社保基金成为重要的机构投资者 　　随着我国金融市场改革的深入，国家鼓励和引导保险、社保等中长期资金入市，打通了保险、社保等机构投资者入市的瓶颈。从2013年开始，保险产品投资范围扩大，特别是万能险和分红险，该类理财性质的保险收益率较高，保险公司客观上需要增加股权投资比例，以提高投资回报率；2014年1月，根据保监会公布的通知，保险资金投资股权资产比例从20%增加到30%,推动保险机构持股市值绝对量和相对量都显著增长，根据wind数据，2014年第三季度持股市值为5633.67亿元，2014年第四季度相比增长了88.69%,持股市值首次突破万亿，占A股流通市值从2.33%提高到3.92%.截至2019年一季度末，保险机构持股市值规模约12897亿元，占流通A股市值的2.84%.可以看出，保险资金在股市中的作用不容忽视，其实力在逐步提升。 　　（三）私募基金成为