财务管理第五版课后习题复习资料.docxVIP

PAGE PAGE # / 5 二、练习题 答：用先付年金现值计算公式计算 8 年租金的现值得： VO = A PVIFAi , n ?( 1 + i) =1500 PVIFA8% , 8X( 1 + 8%) =1500 X.747 X( 1 + 8%) = 9310.14(元) 因为设备租金的现值大于设备的买价，所以企业应该购买该设备。 答：(1)查 PVIFA 表得：PVIFA16% , 8 = 4.344。由 PVAn = A PVIFAi , n 得: A = = = 1151.01 (万元) 所以，每年应该还 1151.01 万元。 由 PVAn = A ?VIFAi , n 得：PVIFAi , n = 贝U PVIFA16% , n = = 3.333 查 PVIFA 表得：PVIFA16% , 5 = 3.274, PVIFA16% , 6 = 3.685，利用插值法： 年数 年金现值系数 TOC \o 1-5 \h \z 5 3.274 n 3.333 6 3.685 由 ，解得： n = 5.14(年) 所以，需要 5 . 1 4年才能还清贷款。 答： ( 1 )计算两家公司的期望报酬率： 中原公司 = K1P1 + K2P2 + K3P3 = 40%X0.30 + 20% 0X.50 + 0% X0.20 = 22% 南方公司 = K1P1 + K2P2 + K3P3 = 60% 0.30X+ 20% 0X.50 +( -10%)X0.20 = 26% ( 2)计算两家公司的标准离差： 中原公司的标准离差为： = 14% 南方公司的标准离差为： = 24.98% ( 3)计算两家公司的标准离差率： 中原公司的标准离差率为： = 南方公司的标准离差率为： = ( 4)计算两家公司的投资报酬率： 中原公司的投资报酬率为： K = RF + bV = 10% + 5% 6X4% = 13.2% 南方公司的投资报酬率为： K = RF + bV =10% + 8% 96% = 17.68% 4.答：根据资本资产定价模型： K = RF + ( Km — RF),得到四种证券的必要报酬率为: KA = 8% +1.5 ()14%— 8%) = 17% KB = 8% +1.0 ()14%— 8%) = 14% KC = 8% +0.4 ()14%— 8%) = 10.4% KD = 8% +2.5 ()14%—8%) = 23% 答： (1)市场风险报酬率 = Km－RF = 13%－5% = 8% 证券的必要报酬率为： K = RF + (Km—RF) =5% + 1.5 8% = 17% 该投资计划的必要报酬率为： K = RF + (Km—RF) =5% + 0.8 8% =为1.64% 由于该投资的期望报酬率 11%低于必要报酬率，所以不应该进行投资。 ( 4)根据 K = RF + (Km — RF),得到： 答：债券的价值为： P = I PVIFAi , n + F PVIFi , n =1000 12%^PVIFA15% , 5 + 1000 PVIF15% , 8 =120 )3.352 + 1000 0.497 = 899.24 (元) 所以，只有当债券的价格低于 899.24元时，该债券才值得投资。 三、案例题 答：(1) FV = 6 ) (2)设需要n周的时间才能增加12亿美元，则： 6) 计算得：n = 69.7 (周) -70(周) 设需要n周的时间才能增加1000亿美元，则： 6) 计算得：n—514(周)—9.9(年) ( 3)这个案例给我们的启示主要有两点： 货币时间价值是财务管理中一个非常重要的价值观念，我们在进行经济决策时必须考虑货币时间 价值因素的影响； 时间越长，货币时间价值因素的影响越大。因为资金的时间价值一般都是按复利的方式进行计算 的， “利滚利”使得当时间越长，终值与现值之间的差额越大。在案例中我们看到一笔 6亿美元的存款过了 28年之后变成了 1260亿美元，是原来的 210倍。所以，在进行长期经济决策时，必须考虑货币时间价值 因素的影响，否则就会得出错误的决策。 答：(1) (I)计算四种方案的期望报酬率： 方案 A = K1P1 + K2P2 + K3P3 = 10%)0.20 + 10% 0).60 + 10% )0.20 = 10% 方案 B = K1P1 + K2P2 + K3P3 = 6%)0.20 + 11% 0).60 + 31% 0).20 = 14% 方案 C = K1P1 + K2P2 + K3P3 =22%X0.20 + 14% (X60 + (-4%) 0.20 = 12% 方案 D = K1P1 + K2P2 + K3