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章资本结构 第十章资本结构 第一节杠杆原理 经营杠杆 (2级) 财务杠杆 (2级) 总杠杆系数(2级) 第二节资本结构理论 （2级）(1)资本结构的MM （2级） (2)资本结构的其他理论 (2级) 第三节资本结构决策 (1)资本结构的影响因素(2级) (2)资本结构决策方法(2级) 第一节杠杆原理 一、基本概念 (一)杠杆的含义 杠杆效应，是指固定成本提高公司期望收益，同时也增加 公司风险的现象。 固定经营成本( 固定经营成本(Fixed cost) 经营杠杆 固定成本 定融资成本财务杠杆 定融资成本 财务杠杆 (interest preferred dividends) （二）经营杠杆 经营杠杆，又称营业杠杆或营运杠杆，反映销售和息税前 盈利的杠杆关系。指在企业生产经营中由于存在固定成本 而使利润变动率大于产销量变动率的规律。 经营杠杆利益（Benefit on Operating Leverage） 是指在扩大销售额（营业额）的条件下，由于经营成本中 固定成本相对降低，所带来增长程度更快的经营利润。在 一定产销规模内，由于固定成本并不随销售量（营业量） 的增加而增加，反之，随着销售量（营业量）的增加，单 位销量所负担的固定成本会相对减少，从而给企业带来额 外的收益。 财务杠杆 财务杠杆是指由于固定性财务费用的存在，使企业息税前 利润(EBIT)的微量变化所引起的每股收益(E