高科技企业价值评估方法研究-基于生命周期视角.docxVIP

山西财经大学201X届本科生毕业论文（设计） PAGE II 高科技企业价值评估方法研究—基于生命周期视角 目录 TOC \o 1-3 \h \z \u 1.导论 1 1.1选题背景与意义 1 1.2研究意义 1 1.3国内外文献综述 2 1.4论文的结构及主要内容 6 1.5论文的研究方法 7 2 高科技企业价值评估与生命周期理论 7 2.1 企业生命周期划分依据 7 2.2不同生命周期高科技企业特点 7 2.3传统评估方法的应用与局限 8 3不同生命周期阶段下高科技企业价值评估方法选择 10 3.1创建期的评估方法选择－实物期权法（B-S模型） 10 3.2成长期的评估方法选择－实物期权法和折现现金流量方法相结合 12 3.3成熟期企业价值评估方法的选择——EVA法 13 3.4衰退期的高科技企业价值评估方法选择 15 4高科技企业价值评估方法研究—以科大讯飞为例 15 4.1科大讯飞简介 16 4.2各生命周期阶段科大讯飞价值评估及验证 16 5.研究结论和政策建议 27 5.1研究结论 27 5.2政策建议 28 摘 要 近30年来，随着信息化与智能化技术的快速发展，高科技企业大量涌现，成为推动科技发展与经济增长方式转变的重要新生力量。而作为科学技术孵化器的众多高科技企业公司，任重道远。这是高科技企业公司的机遇与挑战。而高科技企业有投入资本风险性高，投入成本与收益不对称，成果出现滞后，即高投入高回报高风险的特点。资产评估作为高端服务行业，在企业融资并购、重组等多方面发挥着重要的作用，因此对于评估高科技企业价值在理论和实践上都具有重要意义。而高科技企业在不同发展阶段呈现的截然不同的特点，使得选择评估方法难度上升，迫切需要提升各个阶段的评估方法适用度，提高评估结果的准确性和效率。 本文集中阐述了基于生命周期视角的高科技企业价值评估方法问题的探讨，围绕高科技企业价值评估方法做了相应的分析归纳，在成本法市场法收益法三种基础方法之上，剖析了每种方法的适用性和不适性，讨论了在不同企业生命周期阶段企业价值的特点，宜采用的评估思路，基于科大讯飞公司这一企业案例，根据其企业经营特点、规模等因素，判断其在不同时期所处的生命周期阶段，对于时期选择适当的评估方法评估其价值，并与市值作出比较，探究其估值的准确性。 关键词：高科技企业；评估方法；生命周期 Abstract In the past 30 years, with the rapid development of information and intelligent technology, a large number of high-tech enterprises have emerged, becoming an important new force to promote the development of science and technology and the transformation of economic growth mode. As the incubator of science and technology, many high-tech enterprises have a long way to go.This is the opportunity and challenge of high-tech enterprises.However, high-tech enterprises have the characteristics of high risk of capital investment, asymmetric input cost and return, and lagging achievements, that is, high investment, high return and high risk.As a high-end service industry, asset appraisal plays an important role in financing mergers and acquisitions, restructuring and other aspects, so it is of great theoretical and practical significance to evaluate the value of high-tech enterprises.However, the totally different characteristics of hi