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日本中小企业收益率研究 【摘要】日本中小企业一直以来在就业、技术创新、 资本积累等多方面支撑着日本经济。受到泡沫经济、地震、 金融危机等影响，中小企业的发展受到空前的严重阻碍。如 何提高中小企业收益率，提高竞争能力，重新发挥对经济的 支撑作用，成为不可回避的课题。通过 ROA 指标的国际比 较，分析日本中小企业收益率低迷的现象并提出对策，为我 国中小企业成长和成功转型升级提供经验借鉴。 【关键词】日本中小企业，收益率，金融政策，过度竞 争，产品创新 一、问题的提出 伴随着日本社会人口减少、老龄化趋势的发展，很多人 担忧国内需求紧缩、劳动力人口的减少等会对日本今后经济 增长带来的制约作用。因为，提高日本经济增长、实现富足 的国民生活水平，企业的活力是不可欠缺的因素。尤其是中 小企业的活力，在创造就业机会、技术革新、资本积累等多 方面支撑着日本经济，成为促进日本经济增长不可回避的课 题。 2008 年世界金融危机和 2011 年的日本地震使日本社会 经济经济受到严重挫折，也让人们再次认识到了中小企业的 重要性。实践证明，在我国，中小企业是最富有生命力、动 力和创新意识的群体，向世界展示出惊人的“中国速度” 。 然而，受到国内外各种复杂多重因素的影响，我国中小企业 的成长状况并不乐观，存在“短寿命、高死亡”现象。日本 中小企业的收益率伴随着泡沫经济大幅下降，资产报酬率 （return on assets, ROA，以下简称 ROA ） 1 在 20 世纪 60 年代，曾经达到最高值 8%；而在 20 世纪最后的 10 年收益 率直线下滑，最低时跌到 1 %左右；进入 21 世纪以后收益率 有些回升，但也仅仅维持在 2%?3%之间，企业效益出现持 续低迷状况。本文通过分析资产报酬率，揭示日本中小企业 从成长巅峰到低谷的关键因素，从而为我国中小企业成长和 成功转型升级提供经验借鉴。 二、日本中小企业收益率的国际比较 本文采用 ROA 指标，通过收益率的国际比较，以此来 探讨日本中小企业收益率的特征及存在的问题。通过与德 国、法国的收益率的比较分析，目的在于能够揭示导致日本 中小企业收益率低的主要原因。 首先，比较制造业、建筑业、零售业和批发业等各行业 的中小企业资产报酬率。制造业的 ROA，日本为3.3% ;德 国为8.8% ;法国为5.6%。建筑业的ROA，日本为1.6%;德 国为4.8% ;法国为7.2%。批发业的ROA，日本为2.3%;德 国为9.6% ;法国为6%。零售业的 ROA，日本为1.2% ;德 国为 7.6%;法国为 6.2%。如下图 1，比较各行业中小企业 ROA ，在制造业、 零售业和批发业， 日本为最低、 德国最高、 法国介于两者中间；仅在建筑业，法国高于德国，而日本依 然是最低；尤其在零售业，日本中小企业的 ROA 很低，仅 为 1.2% 。 其次，比较制造业、建筑业、零售业和批发业等各行业 的中小企业总资产周转率。制造业的总资产周转率，日本为 1.15%；德国为 1.65% ；法国为 1.3%。建筑业的总资产周转 率，日本为 1.3%；德国为 1.55%；法国为 1.45%。批发业的 总资产周转率，日本为 2%；德国为 2.8%；法国为 1.85%。 零售业的总资产周转率，日本为 1.9%；德国为 2.79%；法国 为 2.3% 。如下图 1，在制造业、建筑业、零售业的总资产周 转率，同 ROA 比较结果相同，依然是日本最低、德国最高、 法国居于其中间；仅在批发业，日本略高于法国，德国依然 保持最高值。查找 ROA 落后原因的过程中发现，在制造业、 零售业、建筑业和批发业，日本中小企业的总资产周转率同 样落后于德国，但与法国相比没有明显的劣势，而且在批发 业中略高于法国。由此可以看出，对于日本中小企业而言， 问题并不在于资产的利用效率。 最后，比较制造业、建筑业、零售业和批发业等各行业 的中小企业销售利润率。 制造业销售利润率， 日本为 2.85%； 德国为 5.2%；法国为 4%。建筑业售利润率，日本为 1.1%； 德国为 2.95%；法国为 4.5%。批发业销售利润率， 日本为 1%； 德国为 3.3%；法国为 3.3%。如下图 1，在各行业中日本中小 企业销售利润率普遍显示为最低；尤其在建筑业、批发业和 零售业，日本与其他两国差异非常显著。经综合分析，显而 易见日本中小企业收益率低的主要原因，就是其获利能力 差。 三、日本中小企业收益率低的主要原因分析 综上所述，销售利润率是导致日本中小企业 ROA 低的 主要原因。那么，日本中小企业的销售利润率为何如此低？ 本文从主要从以下 3 个方面进行分析。 （一）日本中小企业陷入过度竞争 利用“ORBIS ”，总资产分为5个级别，比较日本、美国、 德国和法国 4