盘点2020年外贸数据的五大亮点.docxVIP

目 录 一、盘点 2020 年外贸数据的五大亮点——12 月进出口数据点评 4 二、利率债市场复盘：资金面收紧，活跃券收益率小幅下行 8 （一）资金面：隔夜资金利率大幅上行，资金面收紧 8 （二）利率债：活跃券收益率小幅下行 8 三、信用债市场复盘：信用利差普遍小幅收窄，成交活跃度有所下降 9 表目录 表 1 12 月出口增 小幅回落，进口增 略有回升 4 表 2 今年以来我国出口增 持续超市场预期 4 表 3 80 年代以来我国出口增 首次在全球经济为负时仍保持正增长 5 表 4 2020 年全球主要发达国家经济增 转负 累全球经济 5 表 5 2020 年我国防疫物资类产品增 大幅上行 5 表 6 防疫物资类产品占比显著难高 5 表 7 家电等资本密集型商品受出口 代影响增 明显回升 6 表 8 下半年我国 具、灯具等劳动密集型产品受出口 代拉动出口增 也有 回升 ............................................................................................................................................. 6 表 9 2020 年我国对美出口占比显著回升，对部分其 国家和地区出口占比略有回落 ............................................................................................................................................. 6 表 10 2020 年我国机电产品、纺织纱线及其织物占比等明显增加 6 表 11 我国对美进口肉类和谷物量显著回升 7 表 12 2020 年我国对美贸易 差进一步增加 7 表 13 公开市场和资金面状况 8 表 14 国债收益率曲线变动 8 表 15 国开收益率曲线变动 8 表 16 关键期限利率个券收益率 9 表 17 国债期限利差变动 9 表 18 国开期限利差变动 9 表 19 中短票据收益率及信用利差日变化 9 表 20 城 债收益率及信用利差日变化 10 表 21 异常成交个券（剩余期限大于半年，偏离估值 10BP 以上） 11 表 22 异常成交个券明细（按成交-中债估值 降序排列） 11 表 23 活跃券成交明细 12 一、盘点 2020 年 贸数据的五大亮点——12 月进出口数据点评 1 月 14 日公布的 贸数据显示，以美元计，中国 12 月出口您比 18.1%，预期 15%，前值 21.1%，12 月进口您比 6.5%，预期 5.7%，前值 4.5%，12 月贸易帐 781.7 亿美元，预期 720 亿美元，前值 754.3 亿美元。 以人民币计，中国 12 月出口您比 10.9%，预期 7.1%，前值 14.9%，12 月进口您比 -0.2%，预期 0.1%，前值 -0.8%，贸易 差 5168.1 亿元，前值 5071 亿元。 全年来看，以人民币计，中国 2020 年出口您比增 4%，前值增 5%；进口您比降 0.7%，前值增 1.6%；贸易 差 3.7 万亿元，您比增 27.4%。2020 年进出口数据公布，作为极不平凡的一年，2020 年全球经济受到重创，从最初市场预期我国出口增 将 着全球经济的大幅走低而急剧收 ，到年底我国进出口量实现正增长，出口增 一路超市场预期，成为经济数据中表现最为亮眼。盘点 2020 年 贸数据，有以下五大亮点值得关注： 表 1 12 月出口增 小幅回落，进口增 略有回升 表 2 今年以来我国出口增 持续超市场预期 资料来源：Wind，华创证券 资料来源：Wind，华创证券 亮点一：首次在全球经济负增长状 下我国出口增 实现正增长，您时，我国出口份额占全球比重再上新 阶。我国出口主要受我国主要贸易国经济及需求影响，考虑到 我国主要出口国美、欧、日、英、东盟、金砖国家等为全球主要经济 ，占全球经济比重较大，因此，我国出口增 与全球经济走势基本吻合。2020 年受疫情影响，全球经济大幅走低，当前主要机构对 2020 年全球经济一致预期下降 4.4%，创下 1980 年以来最低增 ，但我国出口增 逆势实现正增长，单月出口增 已经连续 5 个月维持在 10%左右或以上较高增 ，为 80 年代以来首次在全球经济增 为负情况下国内出口增 实现正增长的年份，另 ，根据 WTO 公布的月度主要经济 货物贸易数据测 ，2020 年前 10 个月，我国出口国际市场份额比历史