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技术分析理论基础及道氏理论 技术分析的理论基础 ? ? ? 市场行为包容消化一切 价格以趋势方式演变 历史会重演 市场行为包容消化一切 ? ? ? ? 市场行为包容消化一切是技术分析的基础 就是说市场上已知的和未知的各种基本面因素最终都会通过价 格走势反映出来，只需要看懂价格走势规律，就可以不用关心 基本面到底发生什么变化，如果等你把基本面的情况都搞清楚 了，那估计行情都已经走完了。 影响市场价格的所有因素最终必定要通过市场价格反映出来， 所有，研究市场价格就足够了。 事实上，技术分析师都是通过研究价格图表以及大量的辅助交 易技术指标，让市场自己揭示它最可能的走势，而不是分析师 他们的“精明”征服市场 价格以趋势方式演变 ? ? ? “ 趋势”概念是技术分析的核心 技术分析的全部意义，就是要在一个趋势发生发展的早期，及 时准确的把它揭示出来，从而达到顺势交易的目的 顺势交易的核心：坚定不移的顺应一个即成趋势，直至有反向 的征兆为止。 历史会重演 ? ? ? ? ? 技术分析和市场行为学与人类心理有很深的联系 经典的看多看空的图形组合和形态分析在过去 100 年里早已广 为人知，深入人心。并被反复重复认证过。 人类心理学认为：江山易改本性难移，既然过去有效的东西， 就不妨认为，它们在未来同样有效。 相信历史会重演，从历史中发现未来的走势 回顾过去，把握现在，展望未来 道氏理论简介 ? ? ? ? 道氏理论是所有市场技术分析的鼻祖 1884 年查尔斯 . 道首创股票市场平均价格指数，后来经调整修改，成为现在的道琼斯价 格指数 ——— 能反应美国甚至全球的经济情况的一个权威指数 最初用于股市，在商品期货，期权期货，金融期货等领域同样适用 迄今，大多数广为应用的技术分析理论都起源于道氏理论，都是其各种形式的发扬光大。 道氏理论的基本原则 1. 平均价格包容消化一切因素 ? ? ? 由于反映了成千上万投资者的综合市场活动，包括哪些对市场 趋势和市场事件拥有最后出色的远见和最好的信息的人，平均 价格指数在每天的价格变动中消化了所有已知和未知的事情 即使是不可预见的天灾人祸，也会被很快加以评估，并被市场 通过价格变化消化吸收掉 本原则与技术分析理论基础的第一个假设，差距很小，仅仅是 用平均价格代替了个别对象的价格。 市场对 9.11 事件的包容和消化 2019 市场对 2019 年 3.11 日本地震的反应 2. 市场具有三种趋势 ? ? ? ? 道氏理论对趋势的定义：相继上冲价格波峰和波谷都对应的高 过前一个波峰和波谷，就叫着上升趋势，下降趋势与之相反。 趋势分类：主要趋势（潮汐），次要趋势（波浪），短暂趋势 （涟波） —— 跟波浪理论的结合点，实际上，波浪理论是道氏 理论的扩展和发扬光大 时间上对趋势级别的定位：主要趋势通常持续一年以上甚至几 年，次要趋势通常持续三周到三个月，短暂趋势通常持续不超 过 3 周 期货实际操作中，这三个趋势的时间定位，需要相应的降低 2019-2019 道指 商品期货铜 3. 大趋势分为三个阶段 ? ? ? ? 以上涨趋势为例 第一阶段积累阶段：熊市末尾，牛市开端，此时所有经济方面 的快消息已经被市场包容消化，先知先觉的投资者开始逐步买 入 第二阶段商业新闻趋暖还阳，技术性的顺应趋势的投资者开始 跟进买入，价格快步上扬 第三阶段，到处都是好消息，大众投资者积极入市，活跃的买 卖，投机性交易量日益增长。在浮华的背后，第一波精明人开 始减持平仓。 4. 各种平均价格必须相互验证 ? ? ? ? ? 最初，查尔斯道主要是指的工业股指同铁路股指相互验证 同时发出看涨或者看跌信号，才能确定大规模的牛市或者熊市。 相互验证的时间可以有所差距，但是越近越好 股市与商品之间，商品与商品之间，相互验证的必要性越来越 大 内盘与外盘的相互验证 道琼斯和标普相互验证 5. 交易量必须验证趋势 ? ? ? 道氏认为交易量分析是第二位的，对验证图表信号具有重要价 值 当价格在顺着大趋势发展时，交易量也应该相应递增。而在回 调（反弹）时，交易量应相对萎缩 期货存在持仓量变化问题，持仓的增加减少，原则跟成交量相 辅相成，基本一致 形态跟成交量相互验证 6. 在没有明显的反转信号之前，趋势就应 当被假设仍然在持续 ? ? ? ? 只有发生了确凿无疑的反转信号之后，我们才能判定一个既定 的趋势终结。 要正确的理解这个原则 警示投资者和交易者，不要过快的转变他们的市场头