三利谱-偏光片行研.docxVIP

偏光片： 偏光片是将聚乙烯醇（PVA拉伸膜和醋酸纤维素膜（TAC经多次复合、拉伸、 涂布等工艺制成的一种复合材料，需具备高透过率、高偏光率和高可靠性，是 LCD成像必不可少的元件之一。由于其生产技术汇集了高分子材料、微电子、光 电子、薄膜、高纯化学及计算机控制等多种技术，偏光片具有极高的技术含量， 进入壁垒较高。 TFT-LCD产业链 光片TFT-LCD : 面板与模组j JT^ 丈尺寸TFl-LCU应用蛇拥产业 rzr［在片说辻J 社炜I 光片 TFT-LCD : 面板与模组j JT^ 丈尺寸TFl-LCU应用蛇拥产业 r zr ［在片说辻J 社炜I产］ 晟其惟材料 〔 驱卑W 〕 ［液品材料］ I优学气怎令财問〕 { 〔 笔记本电脑~~）［台式电脑臭乔豊］［~~液豔窟视 } 區牌）［（JDH乃EH〕 CDM/CEH I (T.21.) [PDA ] (心1 題护百阍 中小尺寸H-LCD应用整机产业） bftWj IL 车载和枚.持猶JU示…… 讶艸轧涛；中X Ml,江南存辭硒宜阳 偏光片作为液晶面板材料中重要的一环，与上下游企业的合作非常紧密，具有一 定的关联性。其上游主要是簿膜、胶等原材料生产商，其技术和生产能力直接影 响偏光片的发展。其下游主要是消费电子、通讯、计算机、医疗、家电等电子制 造行业，行业发展状况对公司有较大影响。 行业规模： 按照Displaysearch 的数据统计，2012年国内液晶面板厂商产量为 2209万平 方米。未来随着高世代液晶面板生产线的逐步投产， 2013年和2014年LCD产 能分别达到3186万平方米和4345万平方米，每片TFT-LCD液晶面板需要对应 上下两片偏光片，按此测算，2012-2014年国内TFT-LCD行业偏光片的需求面 积分别达到3579/5162/7039万平方米，同比增速分别达到 44.23%和36.38%。 目前偏光片的成本占LCD屏成本的10%左右，以每平米偏光片200-300元人民币 计算，我国2014年偏光片市场规模可达150亿元人民币。 ? ?UL 厂 :严 ML-M J.jg- taL 任 fK2Dlar [*肝個〉d!O11 ?彌I 梓* * *■*祝0 t 」-4i iw ixin-1 IlaJ4 tJUuTl ou lilcJDTBCKT佃已口1￡4A* Wlii- ? ?UL 厂 : 严 ML-M J. jg- taL 任 fK 2Dla r [*肝個〉 d!O11 ?彌I 梓 * * * ■*祝0 t 」-4 i iw ixin- 1 IlaJ4 tJUu Tl ou lilcJD TBCKT佃已口 1￡4A* W lii- -T T mM9 ?二工 12 17 f- 7 |1 VC * g ?s 0 g y 3 no s BO ■ T廿G ? T性H ■JL 5G- A陆? €G- l伯 !□ *」 ITO 4￡ d M Wl! 90 O 0 60 KI O g a HO 1 IQ 话 ■4占 45 1■曲 科 Q n 0 0 a q 40 口 30 40 n n J421 3S71? Th? 20T3￡ HIT ，g w TO HO 20 yu 110 4 4 u M 0 D QO jn 40 id 3*?C 104 W +1 Al di Dibf*w ?nh . 金＞4 费輛.Hl 4IE啼叩直饶誉 ■ 目前国内能够规模化生产TFT-LCD偏光片的企业只有两家，分别为深纺织下的盛 波光电（2013年为800万平米）和三利谱（2013年为400万平米），TFT-LCD偏 光片国产化率仅为33% 增长驱动因素： 随着各种智能终端及智能彩电的放量增长 ,TFT-LCD需求量增加带来偏光镜 需求量增加。 国家支持TFT-LCD用原材料国产化配套。国家为京东方、华星光电、深天马 等主要的液晶面板企业提供了采购配套国产化原材料的扶持基金，希望通过 下游面板企业的采购带动上游原材料的国产化配套。 目前TFT-LCD所需的上 游原材料中，仅有偏光片等少数材料能够实现国产化。 竞争格局： 国内规模化生产TFT-LCD偏光片的只有两家企业，深纺织下的盛波光电及三利谱， 两家企业产能分别为800万平方米和400万平方米。盛波光电偏光片业务 2012 年及2013年营收分别为2.63亿和5.96亿元，但处于毛亏状态；三利谱 2012 年及2013年营收分别为2.4亿元及3.7亿元，净利润分别为1600万元及3100 万元，同比增长率分别为54液94%据同创伟业方面介绍，盛波光电虽然产能 较高，但其生产线主要为韩国进口设备，成本较高；三利谱为自主设备，因此利 润率较高。此外，三利谱在TFT-LCD偏光片技术方面领先盛波光电半年左右时间。 表2:国內主姜