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?1)股票发行前期的准备阶段 (1)研究和分析发行市场情况。企业进入证券市场发行证券,必须首先充分了解证券市场,包括发行市场现状、规模、供需关系及投资者心理承受能力等。并且还要对发行手续、发行成本、发行数额、发行期限、发行时机、税收等方面有全面了解,从而为拟订发行方案打好基础。 ?(2)拟订股票发行方案,形成股票发行决议。为了保证股票发行工作的顺利进行,发行公司需要认真拟订发行方案。 方案的内容主要有:①确定发行目标和规模;②对发行目标和规模进行可行性研究;③拟订发行股票的种类和价格;④确定股票发行的时间和方式。公司董事会依据法定程序,通知召开股东大会,就股票发行方案作出决议,决议通过方可进行下一步的工作。 .精品课件. * (3)聘请中介机构进行评估工作,准备申报材料。向社会公开发行证券的企业,应聘请会计师事务所、资产评估机构、信誉评估机构、律师事务所等专业性机构对其资信、资产、财务状况进行审定、评估和就有关事项出具法律意见书。企业依据上述报告,认真起草发行证券所需要的各项申报材料,包括发行证券的申请书、章程、可行性研究报告等,为正式申请做好准备。 .精品课件. * 2)股票发行的申报和审核阶段 ?(1)提出发行申请,报送有关文件。发行企业按照隶属关系分别向省、自治区、直辖市、计划单列市人民政府或中央企业主管部门提出公开发行股票的申请,同时应报送有关文件,主要包括股票发行申请书、章程、可行性研究报告、招募说明书及具有资格的中介机构提供的各种文件等。经批准后,再向中国证监会报送有关材料。 ?(2)证券主管机关审批。发行企业提出申请并根据规定呈报全部有关文件后,政府主管部门和证券管理机构便开始进行发行资格与条件的审查。在我国企业申请发行股票,须由政府主管部门对企业的发行申请进行审批,被批准的发行申请送证监会审核,审核同意后申请人即向证券交易所上市委员会提出申请,经上市委员会同意后便可发行股票。 .精品课件. * 25 　??? 　??? ?3)股票发行与承销的实施阶段 　????(1)承销前的准备工作。发行公司与承销商举行各种承销前的会议,讨论解决需要筹措资金的数额及发行价格、承销方式等。除此之外,还要解决承销合同的条款问题。 (2)组织承销集团、签订股票分销协议。当发行股票数量大到远远超过一个承销商的承受能力时,多数承销商往往联合起来组成承销集团。这样不仅能迅速筹集巨额资金(它们通常向商业银行借款),而且还能使股票价格下跌的风险分散。在法律意义上,承销集团是一个以契约为基础的临时组织,最初的承销人一般为该集团的管理人,各成员仅对各自未出售的证券负责,集团本身对此不负任何责任。 　???? .精品课件. * 26 　????(3)向社会公告。发行公司与承销商协商确定具体承销证券事宜后,必须在正式发行前采用适当的方式在指定的报刊或电台、电视台向公众公告,发布公司章程和招募说明书及评估机构的验证报告书等。 ? (4)发售股票。发布招募公告后,在约定的日期由承销机构负责具体的操作,向社会公众公开发售股票,进行股款缴纳、股份交收工作。 (5)股东登记与承销报告。股东名册上登记的股东资料是证明股东身份和股东权利的有效法律文件,同时也是保证股东所持股票顺利上市交易的重要依据。所以,在股份交收的同时,应由承销机构协同发行人及时、准确汇总全部股东资料,制成股东名册。 　??? 　???? .精品课件. * 27 　????6.2 债券发行市场（112） ?6.2.1　债券市场的发行主体 6.2.2　债券的发行条件 (1)发行额。发行额是一次发行债券所筹集的资金总额。 (2)票面利率。票面利率又称名义利率,是债券票面所载明的利率。 (3)发行价格。发行价格是相对票面金额而言的,习惯上 以对票面金额的百分比来表示。 (4)票面金额。票面金额是债券券面所表示的金额。 (5)债券的期限。债券的期限是指从债券发行日起到偿清本息日止这段时间。 .精品课件. * 30 　????6.2.3　债券的发行方式与程序 1)债券的发行方式 (1)按债券募集对象 ? ①私募发行是以少数与发行者有密切业务往来的投资者为对象发 行债券。 ②公募发行是以广泛的、不特定的投资者为对象发行债券。 (2)按债券活动有无中介人 ①直接发行是发行者自己办理有关发行的一切手续,并直接向投资者发行债券的方式。 ②间接发行是发行者通过发行市场的中介人即承销者办理债券的发行手续和销售事务。 ? 　???? 　??? 　???? 　???? 　????。 　???? 　??? 　???? .精品课件. * 2)债券的发行程序 (1)制订发行方案。发行方案主要包括债券发行金额、资金用途、期限、利率、发行范围、发行方式、公司现有资产、收益分配状况、