经济基层面分析.doc

经济基层面分析 在为前的各项经济数据指标屮最能直接体现经济而变动的莫过于政府公布的各 类经济数据和指标了，一些重要经济数据的公布会令市场产生大幅波动，甚至可 能会改变市场短期的走势。我们就首先从解读经济数据和指标入手，帮助投资者 正确的理解、分析、判断这些数据。 GDP解读 GDP,即国内生产总值，英文名称GrossDomesticProduct,通常缩写为 GDP。该指标是宏观经济屮最受关注的经济统计数字，因为它被认为是衡量国 民经济发展情况最重要的一个指标。 GDP是按市场价格计算的国内生产总值，是指一个国家（或地区）所有常住单位 在一定时期内生产活动的最终成果。也就是说，H本公司在美国投资的工厂所 创造的价值，也将计入美国的GDPo它涉及的是实实在在的经济活动。 从经济学来讲，国内生产总值有三种形态，即价值形态、收入形态和产品形 态。从价值形态看，它是所有常驻单位在一定时期内生产的全部货物和服务价 值与同期投入的全部非固定资产货物和服务价值的差额，即所有常驻单位的增 加值Z和；从收入形态看，它是所有常驻单位在一定时期内直接创造的收入Z 和；从产品形态看，它是货物和服务最终使用减去货物和服务进口。 半然，作为普通的投资者，我们没有必要去过多的探究GDP的经济学意义，我 们所要关注的是GDP对外汇市场的影响。 GDP增长速度越快，表明该国经济发展越快，增速越慢，该国经济发展越慢， 若GDP陷入负增长，则该国毫无疑问的陷入经济衰退。 一般的来讲，若GDP维持较快的增速，将对该国货币会带来支撑，反Z对该国 货币起利空作用。这里的增长速度是一个相对的概念，假设A、B两国GDP的 增速分别为1.5%和0.5%,尽管增速都不够快，但若这种速度维持一段时问， A国货币的走势将会好于B国货币。这里仅考虑的是GDP因素，实际的外汇走 势还要综合其他因素来看，但GDP是最重要的经济数据之一，对外汇市场有着 较大的影响。 西方国家GDP的公布通常分为每刀公布和每季公布，其屮乂以每季公布的 GDP数据最为重要，投资者应考察该季度GDP与前一季度及去年同期数据相 比的结果，增速提高，或高于预期，均可视为利好。 领先指数解读 领先指数(Leadinglndicator),也叫领先指标或先行指标，是预测未来经济发 展情况的最重要的经济指标之一，是各种引导经济循环的经济变量的加权平均 数。领先指数由众多要素构成，涉及国民经济的诸多方面，以美国的领先指数为 例，主要包括下列要素： 1制造业平均毎周工作量。 2平均周中请失业金人数。 3制造商新增消费品和原材料订单。 4卖主交割执行情况——其工厂延迟交货的百分比。 5工厂和设备的合同、订单。 6新增私人投资的营建许可。 7M2货币供应量。 8标准普尔500股票指数及股息收益。 9密歇根消费者信心指数。 10生产成本与卖价间的差额。 倘若这些要素有多数向好，则可提前预期领先指数将会上升。 领先指数通常每刀公布一次，各国公布吋间不尽一致。假如领先指数连续三个 刀下降，则预示经济即将进入衰退期；若连续三个刀上升，则表示经济即将繁 荣或持续扩张。通常领先指标有6至9个月的领先吋间，在美国，一般认为领 先指标可以在经济衰退前11个刀预测经济下滑，而在经济扩张前3个刀可预测 经济复苏。二战后，领先指数己经被成功的用来预测西方发达国家经济的荣枯拐 点。通常来讲，外汇市场会对领先指数的剧烈波动做出强烈反应，领先指数的猛 增将推动该国货币走强，领先指数的猛跌将促使该国货币走软。 为前对外汇市场影响最大的为属美国的领先指数，由美国商务部公布，吋间大 体在每刀的最后一个工作日。其他国家比如日本、瑞士、加拿大、徳国等也会 公布领先指数，徳国的ZEW经济景气指数和IFO经济景气指数也色含一?定领先 指数的意味。 零售销售解读 零售销售(RetailSale),其实是零售销售数额的统计汇总，包插所有主要从事 零售业务的商店以现金或信用形式销售的商品价值总额。服务业所发生的费用 不包括在零售销售屮。 零售数据对于判定一国的经济现状和前景具有重要指导作用，因为零售销售直 接反映出消费者支出的增减变化。在西方发达国家，消费者支出通常占到国民 经济的一半以上，像美国、英国等国，这一比例可以占到三分之二。 在美国，商务部统计局毎个刀进行一次全国性零售业抽样调查，其调查对象为 各种型态和规模的零售商(均为商务部登记有案的公司)。因为零售业涉及范囤 太广，因而采取随机抽样的方式进行调查，以取得较具代表性的数据资料。耐 用消费品方面的零售商包括汽车零售商、超级市场、纱品和酒类经销商等。由 于服务业的数据很难搜集、计算，所以将其排除在外，但服务业亦属于消费支出 屮重要的一环，其消费增减可以从个人消费支出(色插商品零售和服务)这一?数据 屮得出结果。在西