激励机制对企业家生产性努力分配性努力的治理探讨.docVIP

激励机制对企业家生产性努力与分配性努力 的治理探讨* 程承坪I田文江2孙淑生$ (1.江西师范大学 南昌330027; 2.武汉理工大学 武汉430027 ) 摘要 企业家既存在生产性努力，也存在分配性努力，委托人设计最优激励 合同时必须考虑这二方面的因素，努力使企业家的生产性努力绘大，分配性 努力最小。本文给出了这种合同的理论模型。 关键词生产性努力分陀性努力最优激励合同模型 1引言 委托人与企业家之间存在着利益既相一致的一?面又相孑盾的一而，因此委托人除了实施 必要的监督措施外，都努力寻求一种好的激励手段，使企业家从自利的动机出发，选择对委 托人有利的行为。企业家往往在生产性努力与分配性努力之间作出理性选择，当委托人对企 业家激励程度有所提高吋，企业家将会增加生产性努力，同时降低分配性努力，反Z则提高 分配性努力闻降低生产性努力。所谓生产性努力，是指为增加企业价值而进行的努力；所谓 分配性努力，是指纯粹为增加个人利益而进行的努力。委托人对企业家的激励机制的设计应 当遵循二个基本原则：一是参与约束(participation constraint)原则，即代理人从接受合同 中得到的期望效用不能小于不接受合同时能得到的最大期望效用；二是激励兼容约束 (incentive compatibility constraint),即在委托人不能观测到代理人生产性努力及环境影响 因素的情况下，代理人总是选择使自C的期望效用最大化的行为，委托人的激励机制的设计 就是通过代理人的这种行为來实现委托人的期望效用垠大化。祝足等人在《经济研究》1998 年第8期撰文《容忍作为控制手段及其他》中的附录部分谈及了这种情况，建立了一个简旳 的模型，但没有作展开來讨论，颇使人感到不足。本文旨在对这-问题作进--步深入的探讨。 2企业家生产性努力与分配性努力模型 我们构造以下模型，在委托人设计激励机制遵循参与约束原则和激励兼容约束原则的前 提下，企业家是如何权衡生产性努力与分配性努力的。为了研究的便利，在不影响结论准确 性的前提下，作如下假设： 假设1 ：设企业家付出的生产性努力为t,相应为企业贡献的收益为 国家自然科学基金资助项目 程承坪，1963年生，江西师范大学別研究员、管理学博士，研究方向：人力资源管理、-企业理论。通讯 地址：江西师范大学图书馆；邮政编码：330027； tel： (0791)8506564X8506645； Email:ccp HYPERLINK mailto19990909@ ? 龙= /a)+0 = /u+0,,其中f⑴是生产性函数,它随着生产性努力t的增加而增加,但 增加的速度在不断减缓，即满足凹性条件。A为大于零的常数，是企业家的生产性努力的 产出系数。0是均值为0,方差为的止态分布随机变量(外生的、不确定性因素引起的)， 因廿匕 E7T = Af, va「(;r) = 81. 假设2：设企业家的机会主义行为为分配性努力e,其产出为養=g(e) = BeyB)0为常 数，是企业家的分配性努力的产出系数。分配性努力的生产函数也满足凹性条件。 假设3：设委托人是风险中性的，而企业家是风险规避的，且设企业家的效用函数具有 不变的绝対风险规避特征，即[/=-￡丹,其屮。是阿罗一一帕拉特绝对风险规避变昴 (Arrow-pratt measure of absolute risk aversion). 假设4：设企业家的努力成本函数c(x)=|x2,M中b是大于零的常数，是企业家的成 本系数，b越大，同样的努力x带来的负效用越大，成本函数c(x瞒足凸性条件，即 c[x)〉0,c(x)〉0. 假设5：宙于企业家的机会主义的分配性努力从而使观察到的利润减少， R = 7r — 7ie = /(/)一g@)+0,委托人设计如下激励合同: 其中a为企业家的固定收入，B为企业家对利润的分享系数，则委托人的期望效用为： 玮依 7依))}=(1-(1) 山于企业家的分配性努力产出全部归企业家个人获得，因此企业家的期望收入为： ￡*{s(/?)+g@) } = a +砒)+(1 - 0)g(￡ ⑵ 企业家的期望效用则为：一丄Q02 var(;r)+￡*“(/?)+g(幺)一c(r)-c(￡)}= TOC \o 1-5 \h \z a +借(r) + (l-0)g(e)-分2 _牛2 _*02沪 (3) 2. 1首先考虑代理人的生产性努力可观测时的最优激励合同 此吋激励兼容约束IC不起作用，委托人垠优激励合同的设计在于选择Q、0、I和e 解下列最优化问题： Ev = maxa /7 , e [(1-酬/(-@))-创 ⑷ s.t (IR) a 4- R(f)+(l — 0)g@)—厂— — pfi~8~