现代金融基础_弗里德曼货币需求理论_弗里德曼货币需求理论（新）.pptVIP

弗里德曼货币需求理论 知识点框架： 一、弗里德曼货币需求理论的出发点 二、弗里德曼货币需求的影响因素、理论函数 三、弗里德曼货币需求理论的贡献 一、理论的出发点 1956年，弗里德曼发表了他的名作——《货币数量论：一种重新表述》，从而标志着现代货币数量论的诞生。 理论的出发点：把货币需求当做财富所有者的资产选择行为。 在资产选择中，资产范围包含的更加广泛，包括货币、金融资产，也包括其他物质财富，甚至人力资本。 二、理论函数及影响因素 Md/P：实际货币需求，Md ：名义货币需求，P ：一般物价水平 Yp：恒久收入； W：非人力财富占总财富的比例 Rm：货币的预期名义收益率 Rb：债券的预期名义收益率，包括债券价格的变动 Re：股票的预期名义收益率，包括股票价格的变动 1/P·(dp／dt)：预期物价变动率，是实物资产的预期名义收益率 U：表示主观偏好以及其他影响货币服务效用的非收入变量 1、持久性收入Yp与货币需求 弗里德曼认为，利用一般的现期收入来衡量财富是有缺陷的，因为它会受到经济波动的影响，必须用持久性收入来作为财富的代表。 持久性收入，是指消费者在较长一段时间内所能获得的平均收入。 持久性收入与货币需求：正相关 2、人力财富占比与货币需求 弗里德曼认为，总财富包括人财富分为人力财富与非人力财富。其中，人力财富是指人们获取收入的能力；非人力财富是指物质财富。 人力财富是流动性最差的财富，所以当人力资本占总财富的比重较大时，说明总财富的流动性就比较低，因此对流动性高的资本的需求就大。 人力资本在总财富 中占的比例越大对货币 的需求就越大 。 3、货币的预期名义收益率Rm与货币需求 货币的预期名义收益率越高，货币需求越大 4、金融资产预期名义收益率与货币需求 包括：债券的预期名义收益率Rb，股票的预期名义收益率Re Rb、Re越高，货币需求越小 5、预期物价变动率1/P·(dp／dt)与货币需求 预期物价变动率越高，货币需求越小 6、持有货币效用的其它随机因素U与货币需求 包括： 主观偏好、制度因素等 由于U的随机性，其与货币需求的关系很难确定。 三、理论的贡献 将货币视为一种资产，从而将货币需求理论纳入了资产组合选择理论的框架，摒弃了古典学派视货币为纯交易工具的狭隘理念。 特别强调货币量在经济中的枢纽作用，纠正了凯恩斯学派忽视货币量的偏颇 设置了预期物价变动率这一变量，确定了预期因素在货币理论中的地位 严格地将名义量和实际量加以区分。 特别强调实证研究的重要性，使货币理论更向可操作的货币政策靠拢了。