第二章-宏观经济的衡量与均衡.pptVIP

2021/2/21 * （2.30）式左边表示国民储蓄S,S由潜在国民收入水平 和外生变量 、 决定。因此S也是不变的,我们用 表示。由此可以得到金融市场的均衡条件为: (2.31) 其中 可以被视为可贷资金的供给,投资是可贷资金的需求。投资由实际利率r决定，因此可贷资金的需求也就由实际利率决定。 =I(r) 2021/2/21 * r r* 0 I,S E S I(r) 图2.8 金融市场均衡 横轴表示社会投资规模或国民储蓄,纵轴表示实际 利率。可贷资金的供给曲线S,也就是储蓄曲线是 垂直的,它取决于经济的潜在产出和其他外生变量。 而可贷资金的需求曲线I，即投资曲线是向下倾斜的， 表示随着利率的下降，投资需求不断提高。 通过利率的调整,可以使投资等于储蓄,这时 就实现了金融市场的均衡。储蓄曲线与投资曲 线交点决定的利率水平r*就是均衡利率。当利率 高于r*时,储蓄大于投资，可贷资金的供给大于 需求，其价格即利率就会下降;当利率低于r*时， 储蓄小于投资，可贷资金的供给小于需求，其价 格即利率就会上升。最终利率会调整到r*水平上， 在这一均衡利率水平上，储蓄等于投资，可贷资 金的供给与需求相等。 2021/2/21 * 财政政策的作用 1、政府购买的变动 如果政府实行扩张性的财政政策,增加了政府购买。从产品市场的角度看,总需求似乎马上会提高。但是,从（2.27）式中我们看到，由于潜在国民收入水平由投入的生产要素决定，是保持不变的，消费也是不变的，政府购买的增加只会引起投资相同幅度的减少，而投资的减少意味着利率肯定是提高了。因此政府购买增加的最终结果是使利率上升，而实际国民收入保持不变。但是，国民收入的构成发生了变化，政府增加的购买正好等于私人企业减少的投资，也就是说，政府购买“挤出”(Crowd out)了私人投资。 2021/2/21 * 从金融市场角度看,政府购买的增加减少了公共储蓄,由于私人储蓄保持不变,从而总的国民储蓄也降低了。如图2-9(a)所示，储蓄曲线S向左移，由S1移至S2。在原来的均衡利率水平r1上，资金的需求(投资)大于资金的供给(储蓄)，因此均衡利率会上升，直到r2水平，从使金融市场再次实现均衡。 反之，当政府实行紧缩性财政政策，政府购买减少时，国民储蓄会上升，如图2.9(b)所示，储蓄曲线由S1向右移动至S2，均衡的利率水平会由r1下降至r2，使得投资水平相应上升。 2021/2/21 * r r2 r1 0 I,S S2 S1 I(r) r r1 r2 S1 S2 I(r) 0 I,S (a)扩张性政策 (b)紧缩性政策 图2.9 财政政策效应 2021/2/21 * 2、税收变动 税收是另一个政府可以控制的重要政策变量。减税的效果类似于增加政府购买。减税使可支配收入上升从而消费会增加,而边际消费倾向越大,减税刺激消费的效果越好。由于产出水平由潜在生产能力决定,是保持不变的，政府购买也是不变的，消费的增加意味着投资在下降，利率在上升。由此可见，减税与增加政府购买一样，会使利率上升，投资下降。 从金融市场角度分析，减税同样使国民储蓄减少，可以用图2.9(a)来描述其效应。反之，增税则增加了国民储蓄，如图2.9(b)所示，利率会下降，并刺激投资。 2021/2/21 * 投资需求的变动 1、储蓄不变 r r2 r1 0 S B A I1 I2 I,S 由于技术进步等因素,使得投资需求上升,投资 曲线由I1向右移动至I2,表明在每个利率水平上， 投资需求量都上升了。与此相对应，经济的均衡点 由A移动到B。我们发现均衡的投资量并没有因为投 资需求的上升而上升，这是因为储蓄在这里被假定 为既定不变的。因此固定的储蓄量决定了固定的实 际投资量，投资需求的增加只是使均衡利率水平从 r1提高到r2。 图2.10 投资需求的增加:储蓄不变 2021/2/21 * 2、储蓄变动 r r2 r1 0 I1 I2 A B S I2 I1 I,S 图2.11 投资需求的增加:储蓄变动 我们假定随着利率的上升,储蓄的收益提高, 人们会减少消费增加储蓄,从而就能得到一条 向上倾斜的储蓄曲线。这时，如果投资需求上 升，均衡利率和均衡投资量都会上升，见图2.11。 投资需求由I1增加到I2使均衡的利率水平由r1上 升至r2，而均衡利率的上升促使人们减少消费增 加储蓄，均衡投资量也就会提高（I1由上升到I2）。 2021/2/21 * 比较（2.4）和（2.5）我们看到,GDP消胀指数和CPI都比较了商品组合的当