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国际金融中心与金融服务探究论文 摘要：本文采用动态产业集群模型与方法以及经济学原 理，通过对金融中心和金融服务产业的研究与分析，说明金 融服务集群的经济动因，以及金融服务产业集群的动态特 征，从而为研究国际金融中心(IFCs)在不同发展阶段的金融 部门分布特征和金融产业政策奠定基础，同时展望上海成为 国际金融中心的定位及其未来发展战略。 关键字：金融服务，金融中心，产业集群 1.引言 金融服务产业总是以集群的形式出现并形成金融中心 概念(Panditetal, 2001)。Patterson(1913)将纽约作为金融 中心，研究纽约金融中心在美国和世界的影响和重要位置。 随后Smith(1929)阐述伦敦股票交易所的历史和地位， Reed (1980, 1981)根据亚洲各个金融发达城市历年来的金融 数据，运用层次聚类分析(HCA)以及逐步多元判别分析(SMDA) 方法，动态比较和分析亚洲金融格局，从而明确了东京在亚 洲乃至世界的重要金融中心，中国上海在1947年以前就是 亚洲重耍的金融中心。表1通过金融中心的外汇交易和金融 部门的数目，表明各个金融中心的集群发展过程。至今，纽 约、伦敦和东京依然处在世界重要金融中心位置， BenEdwards(1998)在经济学家杂志上首次将三个城市称之 为”资本之都(CapitalsofCapital)? 根据Kingderberg(1974)关于金融中心的定义，金融中 心不仅仅可以平衡私人企业储蓄和投资以及将金融资本从 存款人转向投资者，而且也影响支付和地区之间存款转移。 银行与金融服务屮心充当了空间价值转移和交易的媒介与 桥梁。国际金融中心提供专业化的国际借贷和国家之间支付 服务。Kingderberg认为银行和高度专业化的金融中介的集 聚，形成了今天的金融服务中心。 O Brien(1992), Portus(1996), Gehrig(1998)等从地 理位置和城市发展的角度对金融中心进行研究。0, Brien与 Portus认为，地理和时区并不是金融中心形成的重要因素。 而Gehrig认为，国际金融中心(IFCs)的产生源于金融中心 的重要角色与金融活动的性质。IFCs的金融活动包括 (Kaufman, 2000): (1)外汇交易(FOREX),如现金业务，掉期 和交换业务等；(2)全球性的股票、债券、及其金融衍生工 具业务，如期权、期货交易活动；(3)货币管理、支付、清 算、收购与兼并、保险理赔等。 全球范围内的金融中心的层次结构也已经有了大量的 研究。Johnson(1976)将纽约和伦敦作为国际金融中心，用 以区别于其他的地区金融中心。他认为香港、新加坡、巴拿 马等地区性金融中心主要是因为地理位置上靠近一些外资 银行分支机构服务的顾客，而且这些国家或地区的政治相当 稳定安全.这些外资银行往往来自于国际金融屮心。 Sassen(1999)则认为，国际金融中心处理来自于全世界国家 和地区的公司和政府的复杂的资本流动和运作，以不断创新 的方式为其他的城市提供金融服务和全球管理，而地区性金 融服务小心仅仅是管理资本流动或发行债券的窗口，国内发 行债券或上市，均有国际金融中心著名的金融机构(如 JPMorgan, DeutcheBank等)参与发行和购买，因为地区性金 融中心云集了国内金融机构和外资金融机构的分支机构。外 资金融机构在地区性金融中心设立分支机构有利于获取信 息，减少交易成本.Poon(2003)运用层次聚类分析方法对国 际金融中心的资本市场进行研究，1980年的资本市场分为三 个层次，1990年资本市场分为四分层次，而1998年的全球 资本市场划分为7个层次，其中纽约伦敦占据第一层的位置, 东京受亚洲金融危机的影响与法兰克福同属丁?第二层，中国 台北、香港位居第三、第四层。由于新兴国家的开放政策以 及资本市场自由化，近年来涌现了一批新的金融中心城市。 Kingderberg(1974)认为金融市场组织中存在着规模 经济，形成了金融市场的集聚力量。他认为，局部信息与时 区不同都是金融市场集聚的主耍原因。然而近年来信息技术 和网络的发展，金融屮心在交易量和业务水平上更加集屮于 国际金融中心。至1997年末，25个城市占有了全球83%的 金融资产。伦敦纽约东京三大金融中心持有全世界1/3的机 构管理资产以及58%的全球外汇市场(Sassen, 1999)。 McGaheyetal (1990)认为国内外金融服务竞争主要源于金融 服务机构和产品的集中，及其国际资本市场的全球化、一体 化。集中与全球化决定了金融服务机构在其他的国家与地区 设立分支机构时，必须考虑地区成本与优势，优秀的金融人 才，先进的通信与信息技术，以及政府监管和税收政策。但 是基于集中与全球化的观点并不能对