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美国次贷危机的影响、原因及启示 在美国经济的资产膨胀与信贷扩张模式下 , 危机爆发时金融资产急剧缩水 , 导致信贷额度收缩 , 打击商业和消费 , 引起实体经济下滑 , 实体经济滑坡反过来进 一步恶化了金融市场的状况。 本文认为次级抵押贷款首付的缺失使得次贷蕴含高 风险。 次贷的低首付甚至零首付很容易使借款者陷入家庭负资产状态。 而美国居民 的极低储蓄率削弱了美国居民抵御金融风险的能力。 全球的流动性过剩背景和美联储的宽松货币政策制造了次级抵押贷款市场 的泡沫。涉及次级债的层层委托代理关系中存在的道德风险和逆向选择造成次贷 市场上的众多欺诈现象。 借款者提供虚假收入证明；房贷机构放宽房贷条件 , 并放松对借款人资料的 审核；信用评级机构和对次级抵押贷款打包发行次级债的机构之间的“串谋” ； 投资银行在把次级抵押贷款推向担保债券市场过程中降低了标准； 等等。对冲基 金的杠杆融资放大了次债市场的风险 , 同时造成了商业银行的很多坏账。 次级抵押贷款产品本身的设计存在缺陷； 在次级债基础上打包发行的更加衍 生化的 CDOs等缺乏透明的流通市场 , 导致其真实价格不能被发现 , 从而使其价格 与风险不相匹配。监管的缺失和滞后也是一个导致危机的不可忽视的因素。 给我们的启示是 , 对于中低收入阶层尤其低收入阶层的住房需求 , 政府最好 不要用市场的手段来解决 , 而应该采用社会保障措施或者社会福利手段来帮助中 低收入阶层；资产证券化一定要选择优质资产；强化金融监管 , 提高金融监管水 , 从机构监管向功能监管转变 , 在金融市场和实体经济之间建立防火墙 , 以有效遏制金融危机对实体经济的冲击；加强信息披露 , 减少信息不对称；加强对信用 评级机构的管理 , 并将其纳入监管；金加强对衍生品市场的风险控制和监管；在 国际金融一体化的条件下 , 加强国际金融合作。