A股国际板强烈兴奋与巨大焦虑.docxVIP

股国际板强烈兴奋与巨大焦虑 国际板在官方的频繁造势中即将隆重登场时，带给中国的不只是制度创新的成果，还有挥之不去的风险警示。 将 A 股国际板置于全球视野之中， 人们会很清晰地发现这一资本市场中极具空间概念的元素并非中国所独创。据统 计，在世界交易所联合会（ WFE ）的 51 家会员交易所中，外国上市公司数量占各交易所上市公司总数的比重超过 10％的有 16 家，超过 70％的 WFE 会员交易所都已经建立了 规模大小各异的国际股票市场，这其中既有伦敦、纽交所等成功元老，也有香港、新加坡交易所等新兴翘楚。而特别值得注意的是，在全球市值排名前十位的证券交易所中，只有上海与孟买证券交易所没有境外上市公司，这种锁闭情形与中国日益彰显的开放生态显然有失协调和般配。 应当承认，在国际金融这一高端竞争平台上，中国目前依然缺乏能够掷地有声的话语权和如同英美等国那样的主导力。正是如此，中国高层选择了推进人民币国际化这一并不轻松的目标。而作为一种极具艺术性的政策路径安排，管理层的操作手段是借助国际板推动人民币的国际化。一方面，借助于国际板，一定数量且有影响力的外国企业在中国境内发行以人民币计价的普通股股票，无论是将所融资金直 接用于补充其在中国境内的企业营运，还是在外汇管制许可的情况下将一部分资金直接换汇出境使用，都将在增加人民币的即期需求的同时扩大人民币在跨国企业的流动性程度；另一方面，通过国