利率理论、作用与变动 .pptxVIP

第4讲 利息与利率（续）;七、单利和复利 单利和复利是两种不同的计息方法。 单利是指以本金为基数计算利息，所产生利息不再加入本金计算下期利息。 我国发行的国债和银行存款大多采用单利法，贷款采用复利法。;单利法计算公式如下： I = P · r · n S = P + I = P · ( 1 + r · n ) 其中，I 表示利息额，P 表示本金， r 表示利率， n 表示期限， S 表示本金与利息之和。 ;例如，老王的存款帐户上有100 元，现在的年利为 2.25%，按单利计算，第一年末帐户上的钱应该是： S1 = 100×(1+0.0225) = 102.25 第二年末，帐户上的钱应该是： S2 = 100 × （1+2.25% ×2 ）= 104.50 以次类推，第n年年末的存款帐户总额为： Sn = 100×(1+2.25%×n);但是，在现实生活中，更有意义的往往是复利。复利计算时，要将每一期的利息加入本金一并计算下一期的利息。 复利计算公式为： S = P · ( 1 + r )n I = S - P;若将上述实例按复利计算， 第一年末，帐户上的钱是： S1 = 100×(1+2.25%)1 = 102.25 第二年末，帐户上的钱应该是： S2 = 100 × （1+2.25%)2 = 104.55 以次类推，第n年年末的存款帐户总额为： Sn = 100×(1+2.25%)n;案例;(二)现值和终值 由于利息是收益的一般形态，因此，任何一笔货币资金无论是否打算用于投资，都可以根据利率计算出在未来的某一时点上的金额。这个金额就是前面说的本利和。也称为“终值”。;举例说明： 假定年利率6%，10000元现金5年后的终值为： S5 = 10000*(1+6%)5 = 13382.256 若知道5年后的终值为13382.256元，要计算现值P,则计算公式为:;这个逆运算的本金称为“现值”。将终值换算为现值的过程称为“贴现”。 若贴现中采用的利率用 r 表示，则 n 年后的一元钱的现值可用下式表示：;若n =10, r = 6%,那么1元钱的现值为： 按贴现率6%计算的话，10年后的一元钱相当于现在的0.56元，这就是1元的现值贴现系数。 在财务管理中有专门的按各种利率计算的不同期限的1元现值贴现表，利用它可以计算出今后某个时点一笔资金的现值。;现值与终值理论的应用 （1）如10年后的10万元，假定利率为1分，则相当于现在的（按单利） P= 100，000/（1+10*10﹪）=50，000??? （按复利） P= 100，00/（1+10%）10= （2）把未来某一时期的资金值按一定的利率水平折算成现在时期是资金值，这就是“贴现”，其公式： PV=∑Rk/（1+i)k 其中：为i贴现率，R1，R2，…Rn为当前预期的第1，2，…n的收益.;投资方案比较的应用;现假设市场利率为10%，这样甲乙两方案的现值： ;甲乙两方案的现值比较结论：;思考？;解答：第二年的收益现值：20/(1+10%)＝18.18 第三年：16.53　　第四年：15。…….第七年：11.29 总收益为87.08万元 NPV=－12.92万元 结论：不仅没有利润，还赔了12.92万元。投资不划算。这还没有算上通货膨胀率。 启示：降低利率和降低通货膨胀率可以刺激投资，因为，未来收益的现值变高了。 ;第三节 利率理论;第四节、利率的作用与变动;;平均利润率：平均利润率是决定利率水平的基本因素； 货币资金供求关系：作为货币资金“价格”的利率，货币资金供求关系对利率水平具有重要影响； 物价上涨率：利率与物价上涨率之间存在着这样的关系：实际利率＝名义利率－物价上涨率。当名义利率低于同期物价上涨率时，实际利率为负，而负利率不能为资金供给方所接受。;利率水平、利率期限与证券（债券）价格;1、一年期的债券 例：某银行客服经理向你推销一种债券，该债券一年后的本利和为$1060，现在推广价1015元，当时市场利率为6%，问：该债券贵不贵？是否值得投资？ 这要用单利计算公式来计算： 单利计算公式：利息额=本金×利率×时期 即 那么，本利和=本金+利息额 即 ;经过换算，可得 因为期限是1 ，故 公式中的P就是现值。 将上述数字代入公式可得： 因此，当市场利率为6%时，一年后收益$1060的债券，现值为$1000。;如果利率不是6%，情况就会发生变化，即： 如果利率高于6%，到一年后应收$1060的现时价值就较低些； 如果利率低于6%，则上述的现时值就较高些。