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太阳能产业扩张迅速 投资机会凸显 据预测全球太阳能发电市场规模将从 2005 年的 110 亿美元一路突飞猛进， 到 2015 年将高达 510 亿美元， 2020 年光伏发电在世界电力生产中所占的比例将达 1%，到 2050 年达 25%左右，未来我国太阳能发电产业发展空间巨大。 太阳能发电产业发展空间巨大 太阳能产业是自 20 世纪 80 年代以后得到迅速发展， 2005 年 2 月，《京都 议定书》的生效更将可再生能源的利用推向了新高潮，最近 10 年全球光伏发电产业的平均年增长率为 30%，近 5 年年均增长率为 40%。 目前世界上已经建成了 10 多座兆瓦级光伏发电系统， 6 个兆瓦级的联网光伏电站。美国是最早制定光伏发电的发展规划的国家。 1997 年又提出“百万屋顶”计划。日本 1992 年启动了新阳光计划，到 2003 年日本光伏组件生产占世界的 50%，世界前 10 大厂商有 4 家在日本。而德国新可再生能源法规定了光伏发电上网电价，大大推动了光伏市场和产业发展，使德国成为继日本之后世界 光伏发电发展最快的国家。瑞士、法国、意大利、西班牙、芬兰等国，也纷纷制定光伏发展计划，并投巨资进行技术开发和加速工业化进程。 我国利用太阳能发电尚处于起步阶段。但是我国太阳能资源非常丰富，开 发利用的潜力非常大。全国三分之二以上地区的年日照大于 2000 小时，年均辐射量约为 5900 兆焦耳／平方米，属于太阳能利用条件较好的地区。根据《可 再生能源中长期发展规划》，到 2020 年，我国力争使太阳能发电装机容量达到1.8GW（百万千瓦），到 2050 年将达到 600GW（百万千瓦）。按照中国电力科学院的预测，到 2050 年，中国可再生能源的电力装机将占全国电力装机的 25%，其中光伏发电装机将占到 5%。而目前，我国太阳能发电装机容量仅为 6.5 万千瓦。未来 15 年，我国太阳能装机容量的复合增长率将高达能发电投资总额为 950 亿元。  25%以上，太阳 积极拓展产业链上游业务 自 03 年以来，我国光伏电产业在国际市场的拉动下得到了迅速发展，晶硅锭 / 硅片及太阳电池的生产技术水平、生产规模不断得到提升，产品纷纷出口国际市场，已成为国际上光伏产品的主要生产国家。 但是中国的光伏电产业的发展也遭遇了瓶颈，在晶体硅太阳能电池的产业 链上包括硅料、硅片、电池片、电池组件、应用系统 5 个环节，在整个产业链 中，原料、技术和设备已经被国外垄断，国内太阳能企业能做的只有终端设备 的研发和生产。晶体硅料作为光伏发电的主要原料，占太阳能电池板总成本的 40%以上。虽然中国的硅原料矿藏储量占世界总储量的 25%，但因中国现有的硅 原料原始提炼技术远远落后于西方发达国家，导致国内太阳能电池生产企业所 需原材料绝大多数需要从国外进口。目前国内电子行业和光伏行业每年对多晶 硅的需求约 3000 吨— 5000 吨，其中 90%要依靠进口。另外，随着光伏产业的升 温，已有越来越多的公司参与晶体硅的生产，涉足太阳能发电。由于市场供不 应求，太阳能多晶硅短缺和供应紧张，预计这种紧缺状况将持续到 2008－ 2010 年。而多晶硅的价格大幅上涨增加企业的生产成本，制约了我国光伏产业的发 展。从长期来看，积极拓展产业链上游业务，增强光伏产业研发力量才能保障中国光伏产业发展。 目前，我国生产太阳能电池的企业主要有无锡尚德太阳能电力有限公司、中电电气（南京）光伏有限公司、江苏林洋可再生能源有限公司、晶澳太阳能电源有限公司，深圳拓日新能公司。除深圳拓日新能公司的主要产品包括非晶硅电池，其余几家公司的主要产品是晶体硅电池。其他涉足太阳能发电项目的 国内上市公司包括天威保变、航天机电、力诺太阳、新华光、南玻 A、金晶科技等。 重点公司评级 天威保变：公司是太阳能龙头公司之一，也是国内唯一具备完整产业链结 构的光伏企业。公司持有国内主要多晶硅生产企业新光硅业 35.66%的股权，持有国内主要太阳能电池片级组件厂商天威英利 25.99%的股权，具有相对完整的产业链。新光硅业 2007 年提供的投资收益约为 5000 万元左右，预计 2008 年新光硅业的产量为 800 吨，将成为公司盈利增长亮点。公司计划 2008 年末产能达 到 400MW， 2009 年末产能达到 600MW，预计 2008 年出货量在 260MW左右，同比 增长 82.46%。其中大部分硅料已经锁定。变压器收入也快速增长。随着 2008 年天威保变 ( 秦皇岛 ) 变压器有限公司以及天威保变 ( 合肥 ) 变压器有限公司的达产，公司产销规模可望达到 9000 万千伏安，预计 08－09 年每股收益为 1.20 元和 1.91 元。看好天威保变未来发展，建议“增持”。 拓日新