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v1.0 可编辑可修改
某企业计划筹集资本 100 万元，所得税税率为 25%。有关资料如下：
（ 1）向银行借款 10 万元，借款年利率 7%，手续费率 2%。
（ 2）按溢价发行债券，债券面值总额 14 万元，溢价发行价格总额为 15 万元，票面利率 9%，期限为 5 年，每年支付一次利息，其筹资费率为 3%。
3）发行普通股 40 万元，每股发行价 10 元，预计第一年每股股利元，股利增长率为 8%，筹资费率为 6%。
4）其余所需资金通过留存收益取得。
要求：
1）计算债权资本的个别资本成本（一般模式）；
2）计算股权资本的个别资本成本；
3）计算该企业平均资本成本。
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【答案】
1）银行借款资本成本 =7%×（ 1-25%） / （1-2%） =%
债券资本成本 =[14 ×9%×（ 1-25%） ]/[15 ×（ 1-3%） ]=%
2）普通股资本成本 =[10 ×（ 1-6%） ]+8%=%
留存收益资本成本 =10+8%=20%
3）企业平均资本成本
=%× 10 +%× 15 +%× 40 +20%× 35 =%
100 100 100 100
2
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