轻工制造行业发展研究报告.docx

? ? ? ? ? ? ? 轻工制造行业发展研究报告 金属包装趋势向上，重筑定价体系 ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ?  1、轻工制造：精选低估优质龙头，静待弹性释放 展望 2021 年，我们认为可以从估值和增长确定性两个角度进行考虑。1）根据前三季 度业绩及 2020~2021 年业绩预测情况，公司估值在行业内及与自身比较较低的标的； 2）内销稳定性好，或具备外销释放弹性的标的，具备较强的增长确定性。 家居行业明年增长确定性可能来自于两个方面：1）外销业务的弹性释放，外销 2020 年 受疫情影响被抑制，2021 年订单释放；2）受益精装房渗透率提升，工程 B 端业务快速 增长。 内销龙头地位稳固，外销弹性有望逐步释放。软体家居中曲美家居、顾家家居、喜临门、 美克家居、麒盛科技、梦百合均有一定外销业务，2019 年上述各家公司外销收入在总收 入中占比分别为 57.3%/41.5%/22.0%/25.0%/93.8%/80.6%。顾家家居、喜临门作为国 内软体家居行业龙头，已取得较为稳定市场份额，行业地位稳固，国内订单已明显修复； 伴随海外疫情逐步缓和，海外需求复苏，外销弹性将释放。推荐【顾家家居】、【喜临门】、【梦百合】、【麒盛科技】、【美克家居】、【曲美家居】。 B 端业务延续高增长，C 端需求逐步修复。欧派家居、索菲亚、尚品宅配