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汉威科技纵向并购的协同效应研究 随着国家“十三五”规划将物联网纳入国家战略新型产业 , 物联网正在逐步成为社会和经济发展的热点 , 传感器作为发展物联网的核心要件 , 其上下端业务范畴触及较为广泛。 近年来 , 工业互联网、 智慧环保、数字城市等行业迅猛崛起 , 这给传感器行业的发展带来了机遇。从总体上来看 , 我国国内传感器市场呈现“散、小、弱”的局势 , 外资占据着我国仪器仪表行业高端市场。企业间的竞争日趋激烈 , 单纯的内延式增长已经不能满足企业发展的需要 , 并购重组逐渐成为企业迅速实现规模扩张 , 增强自身实力的重要手段。在实际的并购中横向并购较为广泛 , 但是近年来随着并购数量的增加 , 纵向并购也较为普遍 , 纵向并购能够帮助企业实现突破原有产业 , 快速进入一个新的产业的目标 , 同时上下游企业间存在较大的交易费用 , 通过纵向并购二者成为一个整体 , 减少了中间交易费用的产生。 但是 , 并购活动存在着一定的风险 , 在并购之后企业间真正实现了协同效应才能证明企业并购的 目的达到了。本文首先介绍了纵向并购与协同效应的相关文献与理论 , 然后分析了仪器仪表行业的现状和特点 , 以汉威科技 2014 年一系列的纵向并购事件作为案例研究对象 , 并选取并购前后七年的时间 , 计算相应的财务指标 , 分别从经营、管理、财务三方面对其是否实现协 同效应进行分析与评价。通过对其分析 , 挖掘企业获得并购协同效应的关键点与不足之处 , 并给出相应的建议 , 希望能够对汉威科技接下来的并购提供借鉴。 通过对汉威科技 2011-2017 年七年间的财务数据进行研究发现 , 汉威科技在 2014 年为了完善产业链条而进行的大规 模纵向并购实现了从单一的仪器仪表企业转型为侧重应用的物联网 企业 , 而且在总体上基本实现了并购的协同效应。 具体表现为 : 在管理上基本实现了协同 ; 在经营上实现了一定的协同效应 ; 财务上协同效应微弱。同时发现 , 汉威科技在并购中存在过快追求物联网企业布局 , 轻发展 , 轻融合 , 忽视原有产业发展的问题。在此基础上 , 本文结合汉威科技的具体情况给出建议。 本文的创新点在于 :(1) 目前国内对于企 业并购协同效应的研究大多数为横向并购 , 对纵向并购协同效应的研究相对较少 , 并且专门针对目前发展前景巨大的仪器仪表制造行业为了完善产业链进行一系列并购的研究更为缺乏。 本文以仪器仪表制造 行业里生产传感器的龙头企业汉威科技 2014 年一系列纵向并购为例 , 并运用财务指标对其并购前后 7 年的时间进行分析 , 在研究内容上具有一定的创新性。 (2) 对并购绩效从经营、财务、管理三个方面进行综合绩效分析 , 研究具有全面性。