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? ? ? ? ? ? ? 汽车行业深度分析报告：自动驾驶加速，智能汽车时代来临 ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? 报告综述 2020 年：智能汽车放量，自动驾驶加速发展。 1）智能汽车销量高速增长，驱 动相关公司市值大幅提升，加速产业化进程。 2） 自动驾驶产业化进程加速。 特斯拉：领跑全球智能电动车市场，定义未来竞争规则。 1）特斯拉成为全球市 值最大车企。目前，特斯拉市值为 7522 亿美元，遥遥领先丰田（2293 亿美元）， 成为全球最大市值车企。 2）特斯拉自动驾驶占领用户心智。AutoPilot 和 FSD 完成消费者教育，2020 年公司 FSD 软件服务及其他收入占比已达 7.3%。 3） 特斯拉累计销量和总行驶里程持续提升。特斯拉凭借 Model S、X、3 等多款车 型，累计销量已达 140 万辆；截至 2020 年 4 月，累计行驶里程高达 48 亿公 里。高行驶里程有助公司自动驾驶算法持续优化，领跑行业。 4）特斯拉实现连 续 6 个季度盈利，未来产品仍有降价空间。得益于上海工厂产能持续提高产品 降价带来中国市场销量的大幅提升，特斯拉 2020 全年销量达 49.96 万辆，连 续第 6 个季度实现盈利。考虑到未来市场份额的争取，我们判断特斯拉产品仍 有降价空间。 5）特斯拉 2025 年销量规模有望