金融保险、证券行业发展趋势分析报告.docx

? ? ? ? ? ? ? 金融保险、证券行业发展趋势分析报告 ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ?  前言：2020 年在新冠疫情从蔓延、防治、管控，到逐步复工复产中即将迎来尾声，我们认为非银板块将在复苏中迎来发展契机，改革中开辟创新道路。其中，保险板块在经历了展业困难、长端利率下行等资产负债端的冲击后，目前疫情影响边际缓释、复工复产稳步推进、资产端渐进修复，拐点已逐渐明晰。证券行业在资本市场改革和双向开放下跨越腾飞的长期逻辑不变。金融科技是转型必需的核心竞争力之一，需厚积薄发。短期看发展机遇和挑战并存，建议关注业务核心增量，把握板块内结构性机会。 主要观点： 保险：开门红开辟复苏契机，资产端长期稳健无虞 展望 2021 年，在供给修复、需求复苏的背景下，叠加各大险企已基本完成队伍架构的重建。同时，开门红将是险企估值修复的重要催化剂，部分险企已完成 2021 年开门红产品的设计与发布，叠加较为可观的万能账户结算利率，在大资管产品体系中有较强的吸引力与竞争力。当前板块估值处历史中低位水平，建议把握配置机遇。 证券：长期腾飞逻辑不变，短期把握核心增量 长期看证券行业跨越腾飞逻辑不变。顶层设计将围绕全面注册制和完善基础制度两大重点持续推进改革；同时，资本市场双向开放下，外资投行进入将持续强化鲶鱼效应。预测行业净利润同比增速在乐观