建筑材料行业深度报告.docx

? ? ? ? ? ? ? 建筑材料行业深度报告：供需保持紧平衡，景气有望持续 ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? 报告综述 玻璃的用途广泛，下游需求以地产为主。玻璃是一种非晶无机非金属材料，一般是由多种无机矿物为主要原料，另外加入少量辅助原料制成。广泛应用于地产、汽车、光伏、电子、药用包装等领域。其中建 筑玻璃是最重要的下游需求，占玻璃需求达到 75%。 需求持续向好，玻璃景气度提升。从地产端来看，2017 年以来新开工面积与竣工面积持续分化，2019 年下半年有回归趋势。2020 年的新冠疫情打乱了施工节奏，导致竣工端疲软。但是刚性交付的压力，会驱使地产商加速竣工，这将会提振建筑玻璃的需求；从光伏领域来看， 各国相继制定碳中和目标，美国在拜登上台后将会重返巴黎协定，这些因素将有助于扩大光伏装机市场，拉动光伏玻璃的需求。根据测算， 光伏玻璃在“十四五”期间的平均需求量大约为 1603 万吨/年，与 849 万吨/年的产能存在较大缺口。目前生产线的建设均处于初级阶段，且存在 8~12 个月的建设周期，因此光伏玻璃供不应求的态势到 2021 年 底才能得到较好的缓解；从汽车领域来看，汽车市场触底反弹，目前步入上行周期，而单车玻璃使用量与汽车玻璃均价也有望得到提高， 汽车玻璃有望步入量价齐升的周期。 步入冷修周期，供给端自我调节。