航运港口行业研究初探：基本面与股价.pdfVIP

目录/ CONTENTS 01 投资：牛市买趋势，熊市买估值 02 集运：需求周期上行，行业高景气度 03 油运 ：行业周期底部，适合逆向投资 04 港口：吞吐量高增长，费率周期恢复 诚信 · 责任 · 亲和 · 专业 · 创新 请参阅附注免责声明 2 1.1 牛市买趋势，熊市买估值 专题报告 《基本面与股价——航运港口研究初探》 图1 ：航运股投资策略 ：牛市买趋势，熊市买估值 数据来源 ：国泰君安证券研究 诚信 · 责任 · 亲和 · 专业 · 创新 请参阅附注免责声明 3 nMoNqOzQqRnNqPsRrOnRqRaQaO9PmOrRpNrQeRmMpMiNoOtRbRnPoMuOqRmOvPpNuM 1.2 航运运价大幅波动，带来投资机会 专题报告 《基本面与股价——航运港口研究初探》 供需错配，导致集运、油运、干散货航运等运价大幅波动，产生投资机会。 图2 ：航运运价大幅波动，决定航运股投资机会 4000 BDI BDTI SCFI 3000 数 指 2000 价 运 1000 0 1 1 9 7 5 3 1 1 9 7 5 3 1 1 0 1 0 0 0 0 0 1 0 0 0 0 0 1 - - - - - - - - - - - - - - 0 0 1 2 3 4 5 5 6 7 8 9 0 0 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 2 2 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0