两会聚焦碳中和，关注环保投资机会.pdfVIP

目 录 一、两会临近,环保行业关注度持续提升 1 （一）行业近期热点 1 （二）1 月绿色低碳PPP 项目规模同比略有减少 4 二、环保细分领域市场表现分化明显 5 （一）垃圾焚烧发电占生物质发电新增容量半数以上 5 （二）受疫情影响，环境分析仪器中标金额小幅下降 6 （三）2020 年山东环保市场概况 7 三、环保行业在资本市场中的表现 9 （一）环保行业在国民经济中的地位 9 （二）板块表现弱于沪深300，估值颇具吸引力 9 四、投资建议及股票池 10 （一）投资建议 10 （二）核心组合表现 11 六、风险提示 11 七、附录 12 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。 I 行业研究报告/环保行业 一、两会聚焦碳中和，关注环保投资机会 （一）行业近期热点 1. “十四五”开局之年，环保行业关注度持续上升。 “十四五”规划生态环保目标再升级。中国共产党第十九届中央委员会第五次全体会议， 于2020 年10 月26 日至29 日在北京举行，审议通过了《中共中央关于制定国民经济和社会发 展第十四个五年规划和二〇三五年远景目标的建议》。在生态环保方面《建议》提出：广泛形 成绿色生产生活方式，碳排放达峰后稳中有降，生态环境根本好转，美丽中国建设目标基本实 现。“十四五”时期经济社会发展主要目标：生态文明建设实现新进步，国土空间开发保护格 局得到优化，生产生活方式绿色转型成效显著，能源资源配置更加合理、利用效率大幅提高， 主要污染物排放总量持续减少，生态环境持续改善，生态安全屏障更加牢固，城乡人居环境明 显改善。 围绕“十四五”规划，地方两会设定工作目标。今年全国两会恰逢“十四五”的开局之 年，两会主题有望围绕“十四五”规划展开，作为“十四五”的重要板块，环保行业关注度持 续上升。在地方两会上，多省市部署了未来五年以及2021 年环保重点工作，“碳”、“修复”、 “土壤”、“污染防治”、“绿化”等关键词写入多个省市的政府工作报告中，伴随着全国两 会的临近，环保概念有望再度升温。 图1：2021 年中国各省市政府工作报告中环保相关内容关键词 资料来源：各地政府网站，中国银河证券研究院整理 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。 1 行业研究报告/环保行业 环保指数表现受政策影响大。回顾2016-2020 年两会前后环保指数的表现,可以初步看出， 环保指数走势受政策影响较大,利好政策出台时环保指数上涨显著,政策加持有限时环保指数 表现疲弱。2016 年是“十三五”规划的开局之年，当年两会发布的环保新政策有助于提高市 场对环保行业的投资热情；而随着“十三五”进入尾声，市场对两会期间新环保政策的出台持 观望态度,投资热情不及前三年。2021 年是“十四五”规划的开局之年，新的五年环保政策也 将与两会期间落地，参考2016 年的情况，两会后环保指数上涨概率较高。 表1：2016-2020 年两会前后申万环保指数表现 涨跌幅 前一个月 前三周 前二周 前一周 两会时间 后一周 后两周 后三周 后一个月 2020 申万环保指数 -2.59% 0.89% -3.17% -3.00% 3.25% 1.97% 4.20% 0.77% 两会 沪深300 指数 2.12% 1.7