光伏行业下半年发展策略-技术迭代马不停蹄，降本扩容前途无量.docx

? ? ? ? ? 光伏行业下半年投资策略 技术迭代马不停蹄，降本扩容前途无量 ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? 报告提纲： 1. 行业近况 1.1 政策落地早于2019年，国内需求或超预期 1.2 海外市场陆续恢复，全球光伏装机需求确定性提升 1.3 疫情加速行业整合，产业链进一步向中国转移 2. 光伏产业链情况 2.1 硅料:新产能陆续释放，落后产能逐步出清 2.2 硅片:龙头企业持续扩产，硅片环节供过于求，供需格 局恐难改善 2.3 电池片:PERC产能供过于求，HIT有望实现技术迭代 2.4 组件:双玻组件需求提升 2.5 光伏玻璃:行业格局好，双玻组件渗透率提升有望刺激需求 3. 标的推荐 报告摘要： 2020年政策落地早于2019年，国内需求或超预期 央企在2020年的态度较为积极、政策出台早于去年，电力约束问题仍然存在(但可控)，受疫情影响海外需求下滑，进 而带来组件价格进一步下跌的预期，预计2020年国内装机需求将达40GW。 海外市场陆续恢复，全球光伏装机需求确定性提升 2020年5月组件出口5.97GW，同比-0.87%，环比+9.42%，单晶占比88.2%。 2020年1-5月组件累计出口26.20GW，同比-9.7%。其中，1-2月受春节及国内疫情双重影响，物流瘫痪导致出口受限，出口同比明