轮胎涨价潮对上游橡胶种植业的影 响分析.pdfVIP

运筹帷幄 决胜千里 一、国内轮胎行业掀起新一轮涨价潮 春节长假归来，国内各大全钢轮胎厂家发布新一轮的轮胎产品涨价通知。在通知中，轮胎厂把轮胎涨 价原因仍归结为原材料的上涨。其实，从去年四季度开始，国内部分轮胎企业已经历过来了四轮产品涨价 潮。随着全球流动性泛滥，国内外新冠疫情得到控制，经济复苏前景持续向好，原材料消费预期增强，大 宗商品步入牛市阶段，不仅轮胎原材料出现集体涨价的现象，而且也带动上下游其他产品形成良性的传导 式上涨模式。 二、原材料攀升诱发2020年轮胎行业经历四轮涨价潮 受2020 年初突发的新冠冲击，上游成本端塌陷，下游需求端低迷。供需双弱的格局使橡胶轮胎产业 各产品价格纷纷在4 月至5 月筑底，轮胎原材料成本降至年内低点。自4 月份以后，随着全球复工复产以 及需求端恢复，原材料价格逐渐回升，不过三季度以来成本端的温和上涨并未引发全钢轮胎市场的跟随。 步入2020年三季度以来，虽有个别全钢轮胎工厂的涨价通知开始出现在部分媒体，但国内轮胎商家 还停留在对新冠的担忧中，市场对于个别轮胎企业的调涨行为并不买账。但 10 月以后，天胶和合成胶为 首的轮胎原材料上涨全面侵吞轮胎企业利润，大部分的轮胎厂开始全面加入涨价行列。据显示，自2020 年下半年至2021年1月初，虽然各大轮胎企业调整时间和调整幅度存在差异，但总体上全钢轮胎调涨大 致可以分为四轮左右。截止2021年 1月初，单工厂、单品牌的全钢轮胎企业累计调涨幅度在8-10%左右。 图1、2020-2021年国内全钢轮胎原材料成本走势图 数据来源：卓创资讯、宝城期货 表1、2020-2021年国内轮胎行业价格调整时间表 网址： 2 地址：杭州市求是路8号公元大厦东南裙楼3-5层 运筹帷幄 决胜千里 数据来源：卓创资讯、宝城期货 三、过去20年中国轮胎行业发展进程 从中国轮胎的发展来看。过去的20 年，中国轮胎快速成长超过全球行业增速。中国轮胎企业的市场 占有率的大幅上升。据统计，2002 年，中国轮胎企业市场占有率仅为5%，截止2019年，中国轮胎企业市 场占有率已经达到17%，提升了12 个百分点。 中国轮胎企业在全球市占率的提升，主要得益于两方面的因素，一方面是中国汽车市场的快速发展。 2001年 11月11 日中国加入WTO，承诺从2002 年起逐年降低进口整车和零部件的进口关税。2002 年也 成为了中国汽车市场的 “井喷”元年。中国汽车产销量飞速攀升，至2009年首次超越美国，成为了全球 汽车产销第一大国。除了中国汽车销量带动的全球轮胎市场的大发展以外，中国轮胎市场份额的提升的另 一个重要因素主要是攫取了全球轮胎市场中的商用车轮胎产品份额。 中国轮胎行业的品牌众多，尤其是山东地区，集中了上百家轮胎企业。随着欧美等主要出口市场对中 国加征双反税使得中国轮胎出口受限以来，这一现象就更加严重。2010年-2015年，中国轮胎企业破产数 量为14 家，而到了2019年，据统计，破产数量已经达到了36 家。中国轮胎行业的产能正在加速出清。 在中国轮胎企业加速淘汰的同时，中国轮胎行业也诞生了一批成长起来的龙头企业。根据轮胎商业网 的统计，在2019 年的全球轮胎75 强中，中策轮胎已经进入前10，位列全球第十位，玲珑轮胎位列14 位， 赛轮轮胎位列17 位。这三家企业连续3 年位列全球轮胎的前20，其余轮胎企业则波动较大。 图2、中国轮胎企业销售额和市场占有率 （亿美元，%） 数据来源：WIND、宝城期货 网址： 3 地址：杭州市求是路8号公元大厦东南裙楼3-5层 运筹帷幄 决胜千里 图3、中国轮胎行业发展现状，落后产能加速出清 数据来源：WIND、宝城期货 表2、2020 年全球轮胎前29 强 （销售额：亿美元） 数据来源：WIND、宝城期货 网址： 4 地址：杭州市求是路8号公元大厦东南裙楼3-5层